2017-电子元器件行业关于苹果零部件的一点假设和思考：从技术演进角度_28页_2mb

苹果手机零部件技术演进与产业链影响分析

核心内容

本报告从技术演进角度分析了2017年苹果手机新品可能采用的零部件创新，探讨了这些创新对产业链的影响，并对相关企业进行了投资建议和风险提示。

主要观点

• 全面屏趋势：预计苹果2017年新品将采用18:9全面屏，四面窄边框设计，成为旗舰机型标配。此设计将提升外观表现力，带动相关产业链增长。预计2017年全球全面屏智能手机出货量在1.3-1.5亿台，渗透率约为10%。
• 外观材质：苹果新品可能采用双面2.5D玻璃盖板，提升产品对称美学和视觉冲击力。同时，可能引入不锈钢外框+铝合金中框设计，增强机身强度。
• 摄像头创新：双摄将成为中高端手机标配，前置双摄辅助人脸识别。苹果可能采用结构光技术，结合其收购的PrimeSense公司技术，推动3D识别发展。
• 防水等级提升：预计iPhone X将提升防水等级至IP68，带动防水材料价值提升，利好相关产业链企业。
• 声学与天线融合：随着多天线MIMO技术的发展，天线与声学器件将逐步融合，提升手机性能和用户体验。
• 无线充电普及：苹果可能在新品中引入无线充电功能，采用近距离感应式技术，推动无线充电产业链发展。预计2024年无线充电市场规模将达150亿美元。
• 快充技术：iPhone X预计采用双电芯电池设计，配合快速充电功能，提升电池安全性和使用体验。

关键信息

• 18:9全面屏：预计2017年全面屏将首先成为旗舰机型标配，产能主要由三星和JDI提供，下半年国内厂商如深天马将加入供应。
• 双面2.5D玻璃：苹果有望采用双面2.5D玻璃，预计2018年逐步过渡到3D曲面玻璃。
• 双摄与人脸识别：苹果新品可能搭载双摄，前置摄像头用于人脸识别，提升手机功能和用户体验。
• 防水等级提升：从IP67提升至IP68，防水材料价值量有望提升至10美元，带动相关产业链发展。
• 无线充电：苹果加入WPC联盟，预计采用近距离感应式技术，推动无线充电普及。
• 快充技术：iPhone X可能采用双电芯设计，配合快速充电，提升电池安全性和性能。

相关标的

9.1. 德赛电池

• 主要业务：消费电子电池龙头，覆盖小型、中型、大型电源管理系统。
• 投资建议：预计2017~2019年净利润分别为4.09亿、5.55亿、7.02亿，给予2017年32倍PE，目标价63.70元，维持买入-A评级。
• 风险提示：宏观经济下行、核心客户出货不及预期、动力电池业务发展不及预期。

9.2. 信维通信

• 主要业务：智能终端天线业务，布局NFC和无线充电。
• 投资建议：给予17年29倍PE，目标价24.94元，具备长期投资价值。
• 风险提示：终端市场增速不及预期、新产品出货不及预期。

9.3. 立讯精密

• 主要业务：连接器业务崛起，布局Type-C接口和声学器件。
• 投资建议：买入-A投资评级，目标价未明确，但成长性突出。
• 风险提示：资产重组进度低于预期、下游终端市场发展低于预期。

9.4. 长盈精密

• 主要业务：金属加工全产业链，布局防水材料和陶瓷结构件。
• 投资建议：未明确，但具备长期投资价值。
• 风险提示：资产重组进度低于预期、下游终端市场发展低于预期。

9.5. 蓝思科技

• 主要业务：玻璃加工龙头，布局蓝宝石和陶瓷材料。
• 投资建议：买入-A投资评级，目标价22.80元。
• 风险提示：终端市场增速不及预期、新产品出货不及预期。

9.6. 合力泰

• 主要业务：多业务综合服务商，布局无线充电和陶瓷结构件。
• 投资建议：买入-A投资评级，目标价24.94元。
• 风险提示：全球宏观经济不景气、消费电子行业发展不及预期。

9.7. 顺络电子

• 主要业务：高精密电感产品，拓展汽车电子和新能源领域。
• 投资建议：买入-A投资评级，目标价22.80元。
• 风险提示：终端市场增速不及预期、新产品出货不及预期。

9.8. 深天马A

• 主要业务：AMOLED和LTPS显示技术，布局柔性显示。
• 投资建议：买入-A投资评级，目标价24.96元。
• 风险提示：资产重组进度低于预期、下游终端市场发展低于预期。

风险提示

• 宏观经济风险：全球宏观经济不景气可能影响消费电子行业增长。
• 技术发展风险：创新技术应用和新产品开发速度低于预期。
• 行业竞争风险：下游品牌集中度提升，上游供应商竞争加剧。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

投资建议

重点关注德赛电池、信维通信、立讯精密、长盈精密、蓝思科技、合力泰、顺络电子、深天马A等公司，这些公司在零部件创新和产业链整合方面具有显著优势。