2017-电子元器件行业深度分析：从技术演进角度-关于苹果零部件的一点假设和思考_28页-2mb

苹果手机新品零部件技术演进与产业链影响分析

核心内容概述

本报告从技术演进的角度出发，对2017年苹果手机新品的零部件创新趋势进行了分析，重点探讨了全面屏、外观材质、摄像头、声学器件、防水技术、天线设计、无线充电以及相关产业链企业的机遇与挑战。同时，报告还提供了投资建议及风险提示，以帮助投资者把握市场趋势。

主要观点

• 全面屏趋势：18:9全面屏将成为行业旗舰机型的标配，苹果预计采用来自三星的AMOLED屏幕。由于产能限制，2017年上半年可能面临结构性短缺，下半年国内厂商如深天马将逐步加入供应。预计2017年全球出货量在1.3-1.5亿台，渗透率约为10%。

• 外观材质升级：苹果可能采用双面2.5D玻璃盖板，并探索不锈钢外框+铝合金中框的组合。2.5D玻璃市场需求大，3D玻璃市场增长快，但平面2D玻璃市场面临价格下行压力。

• 摄像头创新：双摄成为中高端手机标配，前置双摄将用于人脸识别。苹果可能采用结构光技术，提升3D识别能力，推动AR技术发展。

• 声学与天线融合：多麦克风技术提升音质，双扬声器提供立体声效果。随着MIMO技术的普及，天线数量将增加，声学器件与天线设计将逐步融合。

• 防水等级提升：苹果新品有望从IP67升级至IP68，防水材料需求上升，利好相关产业链企业。

• 无线充电普及：苹果预计配置无线充电功能，推动无线充电技术在智能手机中的普及。无线充电市场预计在2024年达到150亿美元，年复合增长率27%。

• 行业集中度提升：消费电子行业进入深度整合期，上游供应商议价能力增强，中高端零部件供应向一体化集中。

关键信息

技术趋势

• 全面屏：18:9全面屏将成为旗舰机型的主流，预计2017年全球出货量达1.3-1.5亿台。
• 玻璃盖板：2.5D和3D玻璃市场增长迅速，2018年全球出货量预计分别达到9.08亿片和9.97亿片。
• 摄像头：双摄将成为中高端手机标配，结构光技术将用于人脸识别，带动3D识别技术发展。
• 天线设计：MIMO技术推动天线数量增长，4G向5G过渡将带来8-16天线的普及。
• 防水技术：IP68防水等级提升，防水材料价值量增加，带动相关产业链发展。
• 无线充电：苹果预计配置无线充电功能，推动无线充电市场增长，预计2024年出货量达20亿部。

产业链影响

• 德赛电池：受益于双电芯电池设计，预计2017-2019年净利润分别为4.09亿、5.55亿、7.02亿，目标价63.70元。
• 信维通信：受益于天线和无线充电技术，预计2017-2019年净利润分别为13.40亿、20.14亿、28.76亿，目标价24.94元。
• 立讯精密：受益于Type-C接口和声学器件业务，预计2017-2019年净利润分别为13.40亿、20.14亿、28.76亿，目标价24.94元。
• 长盈精密：受益于金属加工和防水材料业务，预计2017-2019年净利润分别为13.40亿、20.14亿、28.76亿，目标价24.94元。
• 蓝思科技：受益于双面玻璃需求，预计2017-2019年净利润分别为12.35亿、20.37亿、26.75亿，目标价24.96元。
• 合力泰：受益于多业务整合和无线充电布局，预计2017-2019年净利润分别为13.40亿、20.14亿、28.76亿，目标价24.94元。
• 顺络电子：受益于高精密电感和汽车电子市场，预计2017-2019年净利润分别为12.35亿、20.37亿、26.75亿，目标价22.80元。
• 深天马A：受益于AMOLED和LTPS技术，预计2017-2019年净利润分别为12.35亿、20.37亿、26.75亿，目标价24.96元。

投资建议

• 重点关注：德赛电池、信维通信、立讯精密、长盈精密、蓝思科技、合力泰、顺络电子、深天马A等公司。
• 评级：买入-A。

风险提示

• 宏观经济风险：全球宏观经济不景气可能影响消费电子行业发展。
• 行业风险：消费电子行业发展不及预期，创新技术应用和新产品开发速度低于预期。
• 公司风险：核心客户出货不及预期，新产品开发进度不及预期。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

分析师声明

• 孙远峰：具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。
• 安信证券：具备证券投资咨询业务资格，发布研究报告以提供投资分析意见。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
• 本报告信息来源合法合规，不保证信息的完整性、准确性。
• 报告内容可能随时修改，投资者需自行关注更新或修改。

销售联系人

• 上海联系人：葛娇妤、朱贤、许敏、孟硕丰、李栋、侯海霞、潘艳
• 北京联系人：原晨、温鹏、田星汉、王秋实、张莹、李倩、周蓉
• 深圳联系人：胡珍、范洪群、孟昊琳

安信证券研究中心

• 地址：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层
• 邮编：518026
• 地址：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层
• 邮编：200080
• 地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层
• 邮编：100034