20210621-招商期货-重大行情点评_现货止跌_空头获利平仓_2页_299kb

重大行情点评总结

核心内容

2021年6月21日，生猪期货市场出现反弹迹象，现货价格止跌企稳，空头开始获利平仓。当日生猪期货各合约价格均有所上涨，其中LH2109合约涨幅最大，达到6.57%。现货方面，全国生猪均价为12.50元/公斤，较前一交易日上涨0.05元/公斤（0.40%），而河南地区涨幅更为显著，达到2.03%。盘面升水进一步拉大至5160高位，较上一交易日增加860点。

主要观点

• 现货市场：近期猪价因集团场加快出栏及屠企压价而持续下跌，但今日东北地区散户支撑下出现小幅反弹，表明市场仍存在一定的底部支撑。尽管如此，分析师认为现货价格在反弹后仍可能继续下探，因阶段性供过于求的基本面尚未改变，大猪消化仍需至少一个月时间。

• 期货市场：期货合约价格整体上涨，空头获利平仓集中出现，导致盘面多空情绪有所转换。然而，当前并未出现趋势性反弹的迹象，市场仍处于筑底调整阶段。

• 政策影响：猪粮比连续两周处于三级预警水平，预计本周仍将低于6:1，可能触发国家启动二级预警并进行收储。国家收储消息或对短期盘面情绪产生影响，但对中长期走势影响有限。

• 投资策略：分析师建议在当前阶段仍以逢高做空为主，尤其是LH2109合约存在挤升水风险，建议在反弹后及时做空。同时需注意政策、疫情及冻肉库存等多重风险因素。

关键信息

现货价格

• 全国生猪均价：12.50元/公斤（+0.05元/公斤，+0.40%）
• 河南地区价格：13.04元/公斤（+0.26元/公斤，+2.03%）

期货合约价格

• LH2109：收盘价18160，涨幅6.57%
• LH2111：收盘价17805，涨幅4.52%
• LH2201：收盘价17295，涨幅5.33%
• LH2203：收盘价17195，涨幅4.52%
• LH2205：收盘价17600，涨幅3.36%

盘面升水

• 当前盘面升水拉大至5160高位，较上一交易日增加860点。

猪价走势预期

• 现货价格已触及底部支撑水平，但预计反弹后仍将继续下探。
• 阶段性供过于求基本面未变，猪价在7月中旬前仍承压下行。

政策预警

• 上周猪粮比为5.47，连续两周处于三级预警水平。
• 预计本周猪粮比仍小于6:1，可能触发二级预警，国家或将启动收储。

研究员背景

• 涂雅晴：招商期货研究所农产品研究员，浙江大学农学学士，墨尔本大学金融学硕士，持有期货从业资格（F3075683）。
• 王真军：招商期货研究所农产品主管，中南大学数理金融硕士，曾就职于大型现货企业，负责期货套期保值工作，持有期货从业资格（F0282372）及投资咨询资格（Z0010289）。

风险提示

• 市场风险：猪价仍处于下行周期，需警惕阶段性供过于求带来的持续压力。
• 政策风险：国家收储政策可能对短期盘面情绪产生影响，但需关注政策执行力度及市场反应。
• 疫情风险：疫情变化可能影响生猪供应及市场需求，进而影响价格走势。
• 冻肉库存：冻肉库存水平可能对猪价形成一定压制，需关注相关数据变化。

结论

当前生猪市场处于阶段性调整期，现货价格已接近底部支撑，但趋势性反弹尚未出现。期货市场因空头获利平仓而出现小幅反弹，但整体仍承压。建议投资者保持谨慎，逢高做空为主，关注政策、疫情及冻肉库存等多重风险因素。