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重大行情点评总结

核心内容概述

本报告为招商期货于2020年6月21日发布的钢材与铁矿市场行情点评，由研究员邓文哲撰写。报告主要分析了当日钢材及铁矿价格的走势，并对未来市场趋势进行了展望，同时对投资者提出了相关建议。

主要观点

1. 钢材市场表现

• 行情数据：当日螺纹钢和热卷价格分别下跌4.21%和4.26%，至4889和5170点。
• 市场回调原因：黑色系市场整体出现较明显回调，但未有明显利空消息。市场认为回调主要源于季节性淡季及需求走弱。
• 需求分析：终端需求走弱超出近年季节性水平，但认为这可能与临近大庆前的安全生产限制有关，而非需求趋势性转弱。
• 价格支撑：钢材现货和盘面价格已贴近高炉动态成本和电炉谷电动态，表明价格下行空间有限。
• 供应情况：焦炭、铁矿和废钢供应偏紧，钢厂尚未出现主动减产，负反馈出现概率较低。
• 投资建议：当前钢材市场不必过分悲观，建议投资者关注下方买入机会。

2. 铁矿市场表现

• 行情数据：铁矿2109主力合约下跌8.79%，至1121.0元。
• 回调原因：铁矿回调幅度强于成材，主要由于前期估值偏高。
• 现货趋势：铁矿现货价格仍呈上升趋势，中高品主流资源溢价高企。
• 供应预期：澳洲发货量较低，叠加7月BHP和FMG的季节性检修，预计7月供应压力仍较小。
• 需求预期：钢厂若无主动或政策性减产，铁矿总体供需仍偏紧。
• 价格展望：在低利润状态下，钢厂可能调整配矿结构，压低溢价水平，但铁矿价格可能领先于成材企稳。

关键信息

• 时间：2020年6月21日
• 分析品种：螺纹钢、热卷、铁矿
• 研究员信息：邓文哲，招商期货钢矿研究员，持有CFA、FRM证书，具有期货从业资格及投资咨询资格。
• 风险提示：报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

结构总结

• 行情数据：明确列出当日各品种价格变动及跌幅。
• 市场分析：从需求、供应、成本、政策等方面分析市场回调原因。
• 趋势判断：指出钢材和铁矿市场可能的走势及支撑因素。
• 投资建议：针对钢材市场提出观望与买入建议，对铁矿市场则强调企稳预期。
• 免责声明：强调报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，且不承担相关法律责任。

结论

报告认为，当前钢材市场回调主要由季节性淡季和短期政策扰动引起，需求趋势并未明显转弱，钢厂亏损时间较短，库存未出现无法处理的情况，因此价格下行空间有限。铁矿市场回调幅度较大，但供应压力仍较小，且现货价格仍呈上升趋势，预计铁矿价格将领先于成材企稳。建议投资者保持谨慎，关注市场底部机会，同时注意风险控制。