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甲醇重大行情点评总结

核心内容概述

2021年9月23日，甲醇市场表现强势，甲醇2201合约上涨4.89%至3262元，甲醇2205合约上涨4.67%至3072元。市场整体呈现震荡偏强走势，主要受成本端和政策端双重驱动。

主要观点分析

成本端支撑强劲

• 动力煤强势上涨：煤炭价格持续走高，成为甲醇成本端的主要推动力，短期内难以缓解。
• 能耗双控政策影响：政策持续发酵，导致上游内地产区甲醇装置减产，现货价格持续上涨，间接带动港口价格走强。
• 华东-内地回流套利窗口打开：该套利机制有助于缓解港口库存压力，增强市场看涨情绪。

需求端承压

• MTO/MTP装置负荷下滑：无论是华东港口还是内地，部分甲醇制烯烃（MTO/MTP）装置因能耗双控政策出现负荷下降，显示需求端疲软。
• 下游烯烃行业受制约：整体来看，甲醇需求端表现偏弱，供需面双弱。

国外供应紧张加剧

• 伊朗装置因天然气短缺短停：伊朗地区部分甲醇装置因天然气供应问题停止运行，进一步减少全球供应。
• 海外天然气价格高位震荡：天然气价格的高位运行加剧了市场对年末气制甲醇供应减量的担忧，海外高价传导至国内，支撑沿海市场价格。

市场预期与操作建议

• 短期走势：预计甲醇走势震荡偏强，整体易涨难跌。
• 中线展望：在环保限产、国内外限气预期强化及碳中和长期逻辑支撑下，甲醇基本面相对乐观。
• 操作建议：建议投资者对甲醇01合约采取逢低多配策略。

关键信息汇总

市场数据

• 甲醇2201合约：上涨4.89%，至3262元
• 甲醇2205合约：上涨4.67%，至3072元

政策与市场影响

• 能耗双控政策：持续影响甲醇供给，导致内地减产，推动价格上涨。
• 天气因素：天气转凉可能加剧煤炭价格波动，增加市场不确定性。

风险提示

• 下游烯烃行业检修超预期
• 煤价大幅波动
• 到港量不及预期
• 外盘检修增多

研究员简介

谭洋

• 职位：招商期货研究所化工研究员
• 学历：英国布里斯托大学金融投资专业
• 专注领域：甲醇及尿素产业链基本面分析
• 从业资格：F3069046

安婧

• 职位：招商期货研究所能化研究员
• 学历：英国华威大学金融硕士
• 专注领域：原油基本面研究，擅长国际供需矛盾及数据分析
• 从业资格：F3035271，投资咨询资格：Z00014623

重要声明

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