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重大行情点评总结

核心内容

2021年6月21日，招商期货发布关于尿素市场的重大行情点评。报告指出，当日尿素UR2109合约大幅上涨3.42%，至2207元；尿素2107合约上涨3.64%，至2390元。此次上涨主要由上游厂商挺价行为驱动，期货端前期走弱后，基差大幅走强，主流地区基差普遍在250-300元之间。同时，由于面临7月交割，尿素市场出现基差行情，导致价格反弹。

主要观点

基本面分析

• 供应端：上游供应维持在中高位，工厂预收情况尚可，但企业库存环比增加至9.7万吨（+2.8%），表明市场供应压力有所缓解。
• 需求端：农业需求方面，东北区域农需小幅增加，但高氮肥采购期已过，后期采购将放缓；工业需求方面，由于价格偏高，下游企业抵触情绪渐显，复合肥和三聚氰胺开工率持续下滑，工业需求跟进不足。

市场走势预期

• 当前尿素市场因大基差支撑出现反弹，但上方仍有政策面指导和需求走弱的压制因素。
• 预计反弹空间有限，大幅下行通道仍需等待淡季消费走弱持续验证。
• 局部夏季用肥和国际招标仍可能对市场起到托底作用，整体走势预计偏震荡。

操作建议

• 对09合约采取谨慎偏空的操作策略。
• 关注政策面指导进展和国际出口情况，警惕成本端强势和强基差下可能出现的较大波动。

关键信息

• 价格上涨：UR2109上涨3.42%至2207元，2107上涨3.64%至2390元。
• 基差走强：主流地区基差普遍在250-300元，支撑价格反弹。
• 库存增加：尿素企业库存环比增加2.8%，至9.7万吨。
• 需求疲软：农业需求增长有限，工业需求跟进不足。
• 操作建议：09合约谨慎偏空，关注政策和出口动态。

风险提示

• 印标超预期：印度招标结果可能对市场产生重大影响。
• 上游供应减少：若上游供应大幅减少，可能导致价格上涨。
• 煤炭价格波动：煤炭价格大幅波动可能对成本端造成压力，进而影响尿素价格走势。

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注甲醇及尿素产业链基本面分析，持有期货从业人员资格（F3069046）。
• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势，持有期货从业人员资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异较大。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需根据自身情况作出决策。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

结论

综上所述，尿素市场在当前阶段因基差走强和交割压力出现反弹，但基本面仍偏弱，需求端增长有限，政策和国际出口因素可能对价格走势产生较大影响。操作上建议谨慎偏空，关注市场动态及政策变化，以应对可能的波动。