20210510-招商期货-重大行情点评_现货持续探底_盘面跌势汹汹_2页_293kb

重大行情点评总结

核心内容

2021年5月10日，生猪市场出现显著下跌，现货价格持续探底，盘面价格也跟随大幅下滑，创下近3个月的低点。主力合约基差有所变化，但整体趋势偏弱。市场分析指出，当前生猪价格下跌的主要原因是消费淡季与压栏大猪持续出栏，导致供需失衡。

主要观点

• 现货价格下跌：全国生猪均价为18.80元/公斤，较上周五下跌1.58元/公斤；河南地区价格为18.56元/公斤，跌幅更大，达1.94元/公斤。部分区域价格降幅超过2元/公斤。
• 出栏均重上升：本周出栏均重达到137.26公斤，为3年来的最高水平，显示养殖户加快出栏节奏。
• 大猪与标猪价差拉大：由于终端市场对大猪接受度差，大猪与标猪的价差维持在约2元/公斤，进一步推动现货价格下跌。
• 现货价格跌破成本线：当前现货价格已跌破养殖成本线，表明市场处于供过于求的状态。
• 市场预期与风险：尽管产业端普遍看好6、7月现货价格反弹，但考虑到二次育肥将在6、7月集中出栏，以及港口冻肉库存较高，预计反弹力度有限。此外，南方雨季到来，非瘟疫情风险上升，需警惕疫情大面积爆发对市场的影响。

关键信息

• 行情数据：
  • LH2109收盘价25005，跌幅6.72%
  • LH2111收盘价24140，跌幅6.09%
  • LH2201收盘价24055，跌幅6.36%
  • LH2203收盘价22780，跌幅3.02%
• 生猪产能恢复：
  • 2021年一季度末全国生猪存栏41595万头，同比增长29.5%
  • 能繁殖母猪存栏4318万头，同比增加27.7%
  • 生猪产能恢复至2017年末的96.6%
• 疫情与市场环境：
  • 3月以来全国疫情稳定向好，但局部地区仍有散发
  • 南方进入雨季，非瘟疫情高发，需防范疫情对市场的影响
• 策略建议：
  • 建议投资者采取逢高做空策略，关注市场回调机会

研究员信息

• 涂雅晴：
  • 招商期货研究所农产品研究员
  • 浙江大学农学学士，墨尔本大学金融学硕士
  • 期货从业资格证书编号：F3075683
• 王真军：
  • 招商期货农产品研究主管
  • 中南大学数理金融硕士
  • 期货从业人员资格证书编号：F0282372
  • 投资咨询资格证书编号：Z0010289
  • 曾就职于广州东凌粮油股份有限公司，擅长油脂油料投研与策略优化

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法取得的信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 分析结果可能因不同假设而出现重大差异，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况审慎决策，自行承担投资风险。
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