20210621-招商期货-重大行情点评_出栏意愿积极_现货弱势运行_2页_297kb

生猪市场行情总结（2021年06月21日）

核心内容

2021年6月21日，生猪期货市场整体表现疲软，多个合约价格出现明显下跌。现货市场方面，全国生猪均价为12.53元/公斤，较前一交易日下跌0.57元/公斤，跌幅达5.08%。河南地区生猪均价为12.60元/公斤，跌幅为1.10%。整体来看，市场情绪偏弱，价格持续下行。

主要观点

1. 出栏意愿增强，但需求疲软

• 出栏量增加：自上周起，集团场为完成月度出栏任务，加快出栏节奏，导致市场供应压力增大。
• 价格下行：在低价冲击下，养殖端情绪崩溃，但因处于消费淡季，屠宰量未明显增加，价格持续走低。
• 标猪出栏加速：6月标猪出栏量显著上升，大肥与标猪比例由7:3降至5:5，但大猪库存仍较高，标猪出栏加速后大猪的接受度下降。
• 运输压力：天气炎热，大猪在运输过程中易出现应激反应，预计其消化速度将趋缓，未来出栏体重可能维持高位。

2. 行业亏损持续，补栏情绪低迷

• 产能恢复：生猪产能持续恢复，市场供应充足，导致猪价低迷。
• 全面亏损：行业处于持续降价期，全面亏损的状况未有明显改善。
• 补栏意愿下降：补栏情绪跌至冰点，部分养殖户开始将后备母猪转为肥猪销售，淘汰低效母猪。
• 仔猪价格下滑：15kg仔猪销售价继续下跌至572元/头，接近成本线，短期内缺乏上涨动力。

3. 现货与期货走势分化

• 现货企稳反弹迹象：尽管消费不佳，但现货市场出现企稳反弹的迹象。
• 期货高升水：期货合约价格相对较高，与现货价格存在较大升水。
• 策略建议：在当前市场环境下，建议短期内逢高做空，同时持有前期空单。

关键信息

• 行情数据：
  • LH2109收盘价16735，跌幅4.91%
  • LH2111收盘价16530，跌幅4.45%
  • LH2201收盘价17295，跌幅4.02%
  • LH2203收盘价17195，跌幅3.21%
  • LH2205收盘价17600，跌幅3.03%
• 基差变化：基差为-4535，较前一交易日增加565。
• 市场情绪：养殖端出栏意愿强烈，但消费端疲软，导致价格持续下行。
• 策略建议：短期建议逢高做空，关注现货市场可能的进一步下跌空间。

研究员简介

• 涂雅晴：招商期货研究所农产品研究员，浙江大学农学学士，墨尔本大学金融学硕士，持有期货从业资格（证书编号：F3075683）。
• 王真军：招商期货研究所农产品主管，中南大学数理金融硕士，曾就职于国内某大型现货企业，负责期货套期保值工作。具备丰富的农产品投研经验，对定价和投资策略有深刻理解。持有期货从业人员资格（证书编号：F0282372）及投资咨询资格（证书编号：Z0010289）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
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