20210614-华安证券-食品饮料行业周报_白酒情绪扰动_基本面无忧_24页_1mb

报告摘要

本报告发布于2021年6月14日，行业评级为“增持”。整体来看，食品饮料板块在上周整体下跌4.47%，白酒板块也出现5.17%的跌幅，但基本面依然稳健，部分核心企业表现突出。

高端白酒：继续推荐茅台、五粮液、泸州老窖，同时关注汾酒、洋河、水井坊。
舍得酒业：受益于次高端行业快速发展，复星赋能带来管理优化，老酒战略逐步兑现，预计2021-2023年收入分别为40.5、55.7、71.8亿元，归母净利润分别为9.4、13.2、17.5亿元，当前股价对应P/E分别为77.2、54.6、41.3倍，首次覆盖给予“买入”评级。
洽洽食品：瓜子龙头向坚果龙头转型，产品矩阵丰富，预计2021-2023年收入分别为63.89、74.22、86.69亿元，净利润分别为9.35、11.22、13.63亿元，EPS分别为1.84、2.21、2.69，对应PE分别为28、23、19倍，给予“买入”评级。
洋河股份：股东大会反馈积极，M6+增长强劲，预计2021-2023年收入分别为235、274、316亿元，归母净利润分别为78、94、112亿元，对应P/E分别为42.4、35.0、29.5倍，维持“买入”评级。
古井贡酒：徽酒单寡头格局稳固，全国化推进目标明确，预计2021-2023年收入分别为123、140、159亿元，归母净利润分别为22.9、26.7、30.7亿元，对应PE分别为53.8、46.1、40.1倍，维持“买入”评级。
双汇发展：肉制品与屠宰业务双轮驱动，预计2021-2023年归母净利润分别为64.96、71.54、78.49亿元，对应PE分别为19.5、17.7、16.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。

品种	最新数据
白酒	茅台整箱批价震荡在3200元上方，散瓶飞天批价上行至2700元上方，拆箱执行率约80%；五粮液批价稳定在千元上下；国窖1573批价稳定在900元上下；汾酒青花回款强势，二季度有望增长50%以上；洋河M6+回款强劲，经营拐点逐步确认
葡萄酒	2021年4月进口葡萄酒数量33,380千升，同比增长14.5%，进口葡萄酒单价24,807元/千升，同比下降26.4%
小麦	6月11日价格2,501元/吨，同比增长9.06%，环比下降0.2%
玉米	6月11日价格2,910元/吨，同比增长37.6%，环比下降0.1%
大豆	6月11日价格5,154元/吨，同比增长29.5%，环比不变
食糖	6月12日白砂糖价格5.6元/公斤，同比增长2.56%，环比下降1.2%
猪肉	6月4日仔猪、猪肉、毛猪价格分别为57.6元/公斤、22.7元/公斤、21.1元/公斤，同比变化分别为14%、-38%、-35%；2021年4月进口猪肉数量42.15万吨，同比增长17%
白条鸡	6月11日价格17.34元/公斤，同比增长4%，环比增长0.46%
生鲜乳	6月2日价格4.26元/公斤，同比增长19.6%，环比增长0.2%
包装材料	5月20日玻璃、铝锭、瓦楞纸价格分别为2,782元/吨、18,571元/吨、4,065元/吨，同比分别增长91%、39%、26%