20180611-山西证券-食品饮料行业数据周报_继续看好白酒行业_建议关注中高端白酒_10页_1mb

食品饮料行业总结

核心内容

2018年第13期食品饮料行业周报指出，行业整体表现优于市场，尤其是中高端白酒板块，展现出强劲的增长动力和市场信心。行业投资评级为“看好”，认为中高端白酒、啤酒及大众消费品板块具有投资价值。

主要观点

• 市场表现：上周食品饮料行业涨幅排名申万指数第三，跑赢沪深300指数2.14个百分点，显示行业具备较强的抗跌性。
• 白酒板块：中高端白酒如茅台、五粮液、洋河、泸州老窖等表现突出，茅台市值突破万亿大关，五粮液集团董事长李曙光在股东大会上表示，集团目标在2019年提前实现1000亿营收目标，核心酒业务占比将提升至2/3。水井坊也提出2018年营收和利润均增长40%的目标。
• 估值分析：食品饮料板块动态市盈率为33.56，处于申万一级行业中的中上游位置。其中，啤酒板块估值最高，达到59.48，其他酒类为58.79，调味发酵品为53.63。乳品、肉制品、软饮料板块估值相对较低。
• 行业趋势：白酒行业呈现量价齐升趋势，消费升级与市场信心增强，推动中高端白酒持续增长。啤酒板块受益于旺季和世界杯的催化，龙头企业有望获得更高的利润。
• 大众消费品：消费升级和预期通胀利好行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等企业。

关键信息

行业走势回顾

• 上周沪深300指数下跌1.20%，食品饮料行业上涨2.38%，涨幅位居申万一级行业第三。
• 细分领域中，调味发酵品涨幅最大（5.19%），其次是白酒（3.51%）和其他酒类（1.67%）；软饮料板块跌幅最大（-4.31%）。
• 领涨个股包括伊力特（12.84%）、老白干酒（11.04%）、迎驾贡酒（10.42%）、海天味业（8.59%）、顺鑫农业（8.15%）等。

行业重点数据跟踪

• 白酒价格：飞天茅台（53度，500ml）零售价为1499元/瓶，五粮液（52度，500ml）为1099元/瓶，洋河梦之蓝（M3，52度，500ml）为519元/瓶，泸州老窖（52度，500ml）为238元/瓶。
• 猪肉价格：22个省猪肉均价为17.60元/千克，同比下降16.39%；生猪均价为11.33元/千克，同比下降14.30%；仔猪均价为23.37元/千克，同比下降37.91%。
• 奶价：我国奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格为3.40元/公斤，同比下降0.9%。

本周行业要闻及重点公告

• 五粮液：提出2019年提前实现1000亿营收目标，重点品牌增长目标均超过50%。
• 水井坊：2018年营收、利润目标均增长40%。
• 茅台出访洋河：李保芳透露，1-4月营收增长47%，利润增长55%。
• 休闲零食市场：良品铺子全渠道销售额第一，三只松鼠成为坚果单品冠军。
• 婴幼儿奶粉配方：最新一批18个配方获批，累计已批准1156个配方。
• 股份转让与增持终止：山西汾酒股份转让给华创鑫睿（香港）有限公司，迎驾贡酒终止控股股东增持计划。
• 法律纠纷：ST皇台收到民事起诉状，涉及证券虚假陈述责任纠纷案。

一周重要事项提醒

• 分红除权：迎驾贡酒（6月12日）、会稽山（6月13日）、安琪酵母（6月13日）、涪陵榨菜（6月13日）、元祖股份（6月15日）、科迪乳业（6月15日）、贵州茅台（6月15日）、恒顺醋业（6月15日）等公司将进行分红除权。

投资建议

• 白酒：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等，关注高端白酒及估值合理的次高端和区域龙头。
• 啤酒：建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒，受益于提价和世界杯催化。
• 大众消费品：推荐伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等，受益于消费升级和通胀预期。

风险提示

• 宏观经济风险：经济环境变化可能影响行业整体表现。
• 食品安全风险：行业面临食品安全监管压力。
• 市场风格转变风险：市场风格变化可能影响投资偏好。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（-5%至+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场整体表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

免责声明

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