20260402-华泰期货-燃料油日报_盘面大幅回撤_关注伊朗局势发展_7页_1mb

文档总结：盘面大幅回撤，关注伊朗局势发展

核心内容

本报告主要分析了近期燃料油期货市场因伊朗局势而出现的大幅回撤，并探讨了市场对地缘政治风险的反应。同时，报告也关注了美伊谈判进展及中东局势对燃料油供需的影响。

市场分析

价格表现

• 上期所燃料油期货主力合约：夜盘收跌3.29%，报4092元/吨。
• INE低硫燃料油期货主力合约：夜盘收跌4.61%，报4799元/吨。

市场动因

• 伊朗局势：特朗普言论使市场对伊朗局势缓和的预期增强，导致原油情绪溢价回落，能源板块整体下跌。
• 地缘冲突风险：霍尔木兹海峡尚未恢复通航，石油断供影响逐步显现，局势仍不明朗。
• 美伊谈判：今日9点（美东时间4月1日21点）特朗普关于伊朗的全国讲话将成为关键信号。

供应与需求

• 高硫燃料油：主要来自中东，地缘风险敞口较大。俄罗斯与委内瑞拉出口增加可部分对冲缺口，前期库存亦可作为短期支撑。
• 低硫燃料油：虽然中东直接出口占比不高，但亚太炼厂因原料不足减产，柴油端高溢价对低硫燃料油形成支撑。

市场结构

• 整体趋势：高低硫燃料油市场结构趋势性转弱，需等待美伊谈判有明确缓和信号。
• 盘面定价：市场将对消息面高度敏感，价格可能反复波动。

策略建议

• 高硫燃料油：短期剧烈波动，建议观望为主。
• 低硫燃料油：短期剧烈波动，建议观望为主。
• 跨品种、跨期、期现、期权策略：当前暂无明确建议。

风险提示

• 地缘冲突：中东局势仍存在不确定性。
• 油价波动：油价可能因地缘政治或市场情绪出现大幅波动。
• 政策风险：包括关税、制裁及炼厂政策变化。
• 炼厂意外检修：可能影响供应，加剧市场波动。

图表说明

报告附带了18张图表，主要包括以下内容：

• 现货价格：新加坡高硫380、低硫燃料油现货价格走势。
• 掉期近月合约：高硫、低硫燃料油掉期近月合约价格变化。
• 近月月差：高硫、低硫燃料油近月合约与现货价格的价差。
• 期货合约收盘价：高硫（FU）与低硫（LU）燃料油期货主力合约、指数合约收盘价。
• 成交持仓量：高硫与低硫燃料油期货主力合约及总成交持仓量变化。

分析团队

• 研究员：
  • 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188。
  • 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842。
• 联系方式：
  • 客服热线：400-628-0888
  • 官方网址：www.htfc.com
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总结

当前燃料油市场受伊朗局势影响显著，价格出现大幅回撤。高硫燃料油因中东供应风险较大，而低硫燃料油则因亚太炼厂减产和柴油端高溢价而受到支撑。市场整体趋势性转弱，需密切关注美伊谈判进展及中东局势变化。投资者应保持谨慎，短期以观望为主。