20260114-华泰期货-燃料油日报_伊朗高硫燃料油发货量或出现下滑_7页_1mb

伊朗高硫燃料油发货量或出现下滑总结

核心内容

本文档主要分析了伊朗高硫燃料油发货量可能下滑对市场的影响，并对燃料油期货市场进行了综合评估。分析指出，伊朗局势的不确定性以及商品指数基金调仓等因素，导致油价短期走势震荡偏强，但市场存在较大的波动性。此外，燃料油市场基本面呈现多空交织状态，供需关系存在一定的矛盾。

主要观点

高硫燃料油市场

• 短期走势：受伊朗局势和商品指数基金调仓影响，油价短期震荡偏强，但市场波动性较大，对高硫燃料油（FU）方向指引不明朗。
• 发货量变化：伊朗1月高硫燃料油发货量预计为49万吨，环比减少62万吨，显示出发货量下滑的迹象。
• 未来需求：随着国内沥青炼厂原料消耗，预计3月前后高硫燃料油将作为替代原料补充缺口，裂差下跌有助于下游需求承接。
• 市场策略：高硫燃料油短期策略为中性偏空。

低硫燃料油市场

• 整体矛盾有限：低硫燃料油（LU）市场整体矛盾和驱动有限。
• 供应变化：尼日利亚与科威特炼厂装置状态变化，可能带来局部供应回升，市场压力或有所增加。
• 价格影响：汽柴油的高溢价会持续分流低硫油组分，对市场形成一定托底作用。
• 市场策略：低硫燃料油短期策略也为中性偏空。

关键信息

市场数据

• 高硫燃料油：

  • 新加坡高硫380燃料油现货价格：单位为美元/吨。
  • 新加坡高硫燃料油掉期近月合约：单位为美元/吨。
  • 新加坡高硫燃料油近月月差：单位为美元/吨。
  • 上期所燃料油期货主力合约收盘价：报2461元/吨，上涨0.53%。
  • 燃料油FU期货指数收盘价：报3066元/吨，上涨1.66%。
  • 燃料油FU期货近月合约收盘价：单位为元/吨。
  • 燃料油FU近月合约月差：单位为元/吨。
  • 燃料油FU期货主力合约成交持仓量：单位为手。
  • 燃料油FU期货总成交持仓量：单位为手。

• 低硫燃料油：

  • 新加坡低硫燃料油现货价格：单位为美元/吨。
  • 新加坡低硫燃料油掉期近月合约：单位为美元/吨。
  • 新加坡低硫燃料油近月月差：单位为美元/吨。
  • 低硫燃料油LU期货主力收盘价：单位为元/吨。
  • 低硫燃料油LU期货指数收盘价：单位为元/吨。
  • 低硫燃料油LU期货近月合约价格：单位为元/吨。
  • 低硫燃料油LU期货近月月差：单位为元/吨。
  • 低硫燃料油LU期货主力成交持仓：单位为手。
  • 低硫燃料油LU期货总成交持仓：单位为手。

风险提示

• 宏观风险：包括地缘政治、经济形势等。
• 关税风险：政策变化可能影响贸易。
• 制裁风险：国际制裁可能对伊朗燃料油出口造成影响。
• 原油价格波动：油价大幅波动可能对燃料油市场产生连锁反应。
• 需求风险：发电端或船燃需求超预期可能影响市场供需平衡。
• 欧佩克增产：若欧佩克增产幅度不及预期，可能对市场造成压力。

研究员信息

• 潘翔：

  • 从业资格号：F3023104
  • 投资咨询号：Z0013188

• 康远宁：

  • 从业资格号：F3049404
  • 投资咨询号：Z0015842

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附图说明

文档附有18张图表，涵盖燃料油和低硫燃料油的现货价格、掉期合约、月差、期货合约价格、成交持仓量等关键指标，用于支持市场分析与策略建议。