融360-2019年2月银行理财市场分析报告-2019.3-14页_1mb

银行理财市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由融360大数据研究院发布，分析了2019年2月中国银行理财市场的发行情况及收益率变化。报告指出，银行理财收益率已连续12个月下跌，创下22个月以来的最低值。同时，结构性存款和净值型理财产品的发行与收益率也呈现出不同的趋势。

主要观点

• 银行理财发行量持续下降：2019年2月共发行8764只银行理财产品，环比下降20.62%，同比下降20.95%。春节假期和理财新规的持续影响是主要原因。
• 保本理财逐步退出市场：2月保本类理财发行量为2103款，占比24%，环比下降0.96个百分点，同比下降7.5个百分点。资管新规推动保本理财逐渐减少。
• 结构性存款收益率上涨：2月结构性存款平均预期收益率为4.25%，环比上升7BP，连续6个月上涨。但预计3月上涨空间有限。
• 净值型理财占比上升：2月净值型理财发行量为319只，其中混合类占比70.22%，平均年化收益率为4.22%，低于银行理财平均预期收益率4.35%。
• 银行理财收益率仍有下行空间：由于流动性宽松，货币市场和债券市场利率下行，预期收益率型理财产品面临成本收益倒挂风险，但短期内“保4”压力仍大，平均收益率不会跌破4%。

关键信息

一、发行数量分析

• 2019年2月发行量：8764只，环比下降20.62%，同比下降20.95%。
• 人民币与外币产品：人民币产品发行8613只，美元产品126只，其他外币产品为个位数。
• 理财门槛：2月门槛为1万元的理财产品占比21.12%，环比增加2.6个百分点。
• 结构性存款发行量：440只，环比下降28.22%。
• 结构性存款发行量前三名：民生银行（57只）、招商银行（53只）、农业银行（50只）。

二、预期收益率分析

• 2019年2月平均预期收益率：4.35%，环比下降3BP，连续12个月下跌，创22个月最低。
• 收益率排名：
  • TOP20：海安农商行（5.03%）、唐山银行（5.00%）、锦州银行（4.97%）、华兴银行（4.91%）、广东南粤银行（4.91%）。
  • 全国性商业银行唯一TOP20：华夏银行（4.65%）。
• 按银行类型分类：
  • 城市商业银行：3039只，平均收益率4.44%。
  • 农村商业银行：2282只，平均收益率4.29%。
  • 国有商业银行：1950只，平均收益率4.12%。
  • 股份制商业银行：1196只，平均收益率4.52%。
  • 外资银行：221只，平均收益率4.77%（主要为结构性产品）。

三、实际到期收益率情况

• 2月到期理财产品：10522只，其中4607只披露了实际收益率。
• 结构性产品：842只，平均实际收益率4.05%。
• 非结构性产品：4270只，平均实际收益率4.58%。
• 未达标产品：241只，未达标率为5.23%，其中民生银行最多（87只，平均实际收益率4.01%）。

四、未来趋势预测

• 收益率分化：新老产品收益率或出现分化，老资产（如非标）仍能支撑较高收益率，而新资产（如货币市场、债券）收益率可能进一步下降。
• “保4”压力：尽管收益率有下行趋势，但部分创新存款类产品收益率达4%以上，短期内“保4”压力仍大。
• 结构性存款趋势：收益率已接近银行理财平均预期收益率，预计3月上涨空间有限。

结论

2019年2月，银行理财市场整体呈现发行量下降、收益率持续走低的趋势。保本理财逐步退出市场，结构性存款收益率上涨与银行理财收益率下行形成对比，净值型理财产品占比上升但收益率仍偏低。未来银行理财收益率仍有下行空间，但短期内“保4”目标仍难以突破。市场分化将更加明显，新老产品收益差异可能扩大，投资者需关注产品类型及资产配置情况。