20151008-德邦证券-宏观经济周报_TPP协议达成_但仍坚定看好中国经济_12页_1005kb
报告摘要
宏观经济周报总结
核心内容
本周宏观经济报告聚焦于全球市场动态与中国经济表现。尽管TPP协议达成引发关注，但报告强调中国经济仍具备较强的韧性和增长潜力，认为其发展主要依赖于国内的结构调整与改革，而非外部因素。此外，报告对资本市场、大宗商品、债券市场和外汇市场进行了详细分析，并列出了本周需要关注的全球经济日历事件。
主要观点
-
TPP协议达成：TPP协议虽已达成，但其对中国经济影响有限。报告指出，TPP的最终签署仍需各国国会批准，且成员国经济结构差异大，难以实现预期效果。中国通过双边自贸协定和“一带一路”等措施，正积极应对TPP带来的挑战。
-
稳增长措施继续推进：中国政府推出多项政策支持经济增长，包括批准第二批政府和社会资本合作（PPP）示范项目、实施小排量乘用车购置税优惠、推进海绵城市建设等。这些措施旨在促进内需和改善基础设施。
-
调结构持续推进：过剩产能行业如水泥、平板玻璃、粗钢等的生产和价格持续下降，显示经济正在向更高效的方向转型。同时，中国制造业PMI虽小幅上升但仍低于荣枯线，表明经济复苏仍需时间。
-
全球经济复苏不牢固：美国非农数据不及预期，贸易逆差扩大；欧洲、日本、中国等经济体均面临不同形式的经济压力，如通缩风险、出口疲软等。
关键信息
一、一周宏观要闻
| 日期 | 国家 | 新闻内容 |
|---|---|---|
| 2015/10/7 | 日本 | 央行维持利率不变，通胀预期上升，经济温和复苏 |
| 2015/10/7 | 中国 | 外汇储备连续五个月下降，黄金储备略有减少 |
| 2015/10/7 | IMF | 下调全球经济增长预测，但维持对中国经济增长的预测不变 |
| 2015/10/6 | 美国 | 市场对TPP协议的批准持谨慎态度，8月贸易逆差扩大 |
| 2015/10/6 | 新加坡 | 面临第三季度经济衰退风险，影响亚洲经济 |
| 2015/10/6 | 加拿大 | 8月贸易逆差扩大，主要因大宗商品价格下跌 |
| 2015/10/6 | 德国 | 制造业订单环比下降，但来自欧元区订单有所上升 |
| 2015/10/5 | 美国 | 9月ISM非制造业PMI降至6月来最低，显示经济疲软 |
| 2015/10/5 | 世界银行 | 下调东亚地区经济增长预测，反映中国经济放缓影响 |
| 2015/10/1 | 中国 | 财新服务业和制造业PMI显示经济活动放缓，但非制造业保持增长 |
| 2015/10/1 | 美国 | 非农就业数据略低于预期，但就业市场稳健，支持美联储加息预期 |
| 2015/9/30 | 中国 | 企业利润继续下滑，部分行业如钢铁、煤炭亏损严重 |
| 2015/9/30 | 中国 | 国务院支持新能源和小排量汽车发展，推动经济结构优化 |
| 2015/9/30 | 中国 | 地方政府债务增长较快，需关注流动性风险和区域风险 |
二、资本市场表现
-
股票市场：全球主要股指在国庆期间全线上涨，但中国股市整体表现偏弱，上证综指、上证A指等均小幅下跌。
-
大宗商品市场：原油、黄金、白银上涨明显，而有色金属表现疲软。整体来看，能化、黑色商品偏弱，农产品有一定支撑。
-
债券市场：国内经济下行压力仍存，债券收益率有下行空间。国际市场上，中国国债收益率上升，而美国和日本国债表现各异。
-
外汇市场：人民币汇率稳定，无明显趋势性贬值迹象，市场对中国经济的信心未减。
三、本周关注内容
| 时间 | 国家/区域 | 事件 | 预测值 | 实际值 | 上期值 | 去年同期值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2015/10/8 | 德国 | 出口额和进口额数据 | -- | -- | 2.4 | -4.5 |
| 2015/10/8 | 土耳其 | 工业生产指数同比数据 | -- | -- | 1.5 | 12.7 |
| 2015/10/8 | 美国 | MBA30年期抵押贷款固定利率数据 | -- | -- | 3.9 | 4.1 |
| 2015/10/8 | 美国 | 持续领取失业金人数数据 | -- | -- | 2,191,000 | 2,382,000 |
| 2015/10/8 | 美国 | 当周初次申请失业金人数数据 | -- | -- | 277,000 | 287,000 |
| 2015/10/9 | 加拿大 | 失业率和就业数据 | -- | -- | 7 | 6.8 |
| 2015/10/9 | 美国 | 进出口价格指数数据 | -- | -- | -11.4 | -1.4 |
| 2015/10/9 | 美国 | 出口物价指数数据 | -- | -- | -1.4 | -0.4 |
总结
总体来看，全球经济复苏仍不稳固，而中国经济在面对TPP等外部挑战时展现出较强的韧性。国内稳增长和调结构政策持续推进，为经济提供支撑。资本市场在国庆期间有所反弹，但整体仍面临一定压力。报告对中国经济持积极态度，认为其长期增长前景良好，关键在于国内改革和结构调整的推进。
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
