20220121-中财期货-LPG周报_油价高位支撑_但LPG节前存排库预期_8页_1005kb

LPG市场周报总结

核心内容

2022年1月21日发布的LPG周报指出，当前LPG市场震荡运行，主力合约LPG2202预计在[4400, 4900]区间波动。市场主要受到国际原油价格高位震荡、国内供应端变化以及气温和需求因素的影响。

主要观点

• 价格震荡：LPG2202合约在[4400, 4900]区间震荡，基差偏强。
• 原油支撑：OPEC+增产力度或弱于预期，叠加地缘局势紧张，导致供应趋紧，支撑油价高位运行。
• 需求变化：气温处于低位，民用燃烧需求有所增加；下游深加工如MTBE、烷基化、PDH等装置开工率整体保持稳定或小幅回升，显示需求尚可。
• 库存波动：港口库存偏高，华东库存小幅下降，华南库存上升，需关注去化速度。

关键信息

供应端

• 国内产量：2021年12月国内LPG产量为375.7万吨，较11月下降24.8万吨，降幅6.19%。
• 本周产量：1月14日-1月20日当周国内LPG产量为52.29万吨，环比增加1.3万吨，增幅2.54%。
• 进口情况：本周预计进口到船量为38.5万吨，以华东和华南为主，其中华东到港14.2万吨，华南到港15.3万吨。
• 进出口数据：
  • 丙烷：12月进口量145.89万吨，环比下降11.52%，进口均价817.98美元/吨；出口量3.3万吨，环比下降16.2%，出口均价864.32美元/吨。
  • 丁烷：12月进口量41.6万吨，环比上涨9.57%，进口均价772.00美元/吨；出口量4.88万吨，环比下降17.2%，出口均价828.91美元/吨。

需求端

• 民用需求：气温偏低，LPG燃烧需求有所增加。
• 深加工需求：
  • MTBE：全国41家装置周均开工率50.11%，环比下调0.7%。
  • 烷基化：全国63家装置开工率41.74%，环比上调1.66%。
  • PDH：开工率71.58%，环比上涨0.76%，预计进一步回升。

库存情况

• 华东库存：截至1月20日，华东港口库存约36.43万吨，环比增加3.24%。
• 华南库存：华南港口库存约50.49万吨，环比增加8.09%。
• 库存趋势：尽管本周到港量有所增加，但华东库存下降，华南库存上升，整体去库速度需关注。

操作建议

• 策略：可逢高做空，关注市场震荡区间及库存变化。

风险提示

1. 国际油价可能因突发事件出现大幅波动。
2. 国内新冠疫情可能再度爆发，影响需求和供应链。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注华东和华南地区到港资源，尤其是进口船期及锚地资源。
• 库存变化：关注华东和华南港口库存去化速度，判断市场供需平衡。

数据来源

• 数据提供：隆众资讯、Wind、中财期货投资咨询总部。
• 报告发布：中财期货有限公司，投资咨询业务资格编号：证监许可[2011年]1444号。

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