20221211-天风证券-建筑材料行业研究周报_继续看好B端竣工端弹性_同时建议关注新材料品种_7页_659kb

报告摘要

本报告主要分析建筑材料行业近期的市场表现与未来发展趋势，重点推荐地产链反转机会，同时关注新材料品种的成长性。

过去五个交易日（1205-1209），沪深300指数上涨3.29%，建材（中信）指数上涨3.96%，地产链品种涨幅居前，工业建材表现偏弱。个股中，亚士创能、兔宝宝、蒙娜丽莎、海南瑞泽、华民股份涨幅较大，其中亚士创能涨幅达19.80%。

地产链反转机会
- 上周地产链品种表现较好，与疫情防控优化后市场对保交付政策的预期增强有关。
- 房企融资政策已释放较为充分，后续若配合需求刺激政策，预计明年房企资金和销售将有所改善，带动建材需求回升。
- 30城销售数据显示，销售面积同比降幅较10月末有所收窄，显示地产需求可能逐步回暖。
- 从弹性角度看，此前受大B端影响较大的二线龙头，明年收入端改善弹性可能更大。
消费建材基本面及预期反转
- 消费建材受地产景气度、资金链及成本压力影响，当前因素有望逐步改善，Q4起进入基本面改善通道。
- 龙头公司通过渠道变革提升规模效应，推动行业集中度提升，消费建材仍是中长期优选赛道。
新材料品种成长性可期
- 新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游高景气和国产替代机遇，龙头公司技术壁垒高，有望迎来快速成长期。
- 光伏玻璃受益于产业链景气度回暖，电子玻璃受益于国产替代和折叠屏等新品放量。
重点推荐组合
- 本周重点推荐组合包括：蒙娜丽莎、亚士创能、东方雨虹、中材科技、中国巨石、金晶科技、鲁阳节能。

市场表现：地产链品种表现优于工业建材，消费建材估值偏低品种涨幅较大。
政策影响：房企融资政策释放充分，后续政策兑现可能带动销售回暖。
需求变化：当前地产需求端恶化主要由资金链紧张导致，B端竣工端弹性可能较大，C端改善弹性较小。
行业趋势：消费建材基本面有望反转，中长期增长潜力仍存；新材料品种成长性明确，具备高景气和国产替代双重驱动。
风险提示：
- 基建、地产需求回落超预期，可能影响水泥、玻璃价格走势；
- 新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；
- 地产产业链坏账减值损失超预期。

水泥：上周全国水泥市场价格环比下跌1.4%，华东、中南、西南、西北局部地区价格下调，北方需求继续减弱，预计市场稳中偏弱。
玻璃：
- 光伏玻璃：主流价格环比持平，需求减弱，库存增加，短期市场偏弱。
- 浮法玻璃：均价下跌1.25%，市场需求维持赶工刚需，但中下游持货谨慎，预计市场稳中偏弱。
玻纤：
- 无碱池窑粗纱：报价稳定，成交放缓，价格延续稳定走势。
- 电子纱：价格环比上涨8.96%，主要因成本支撑和产品结构调整，后期价格或趋稳。