深度报告-20221231-中国银河-洛阳玻璃-600876.SH-集团新能源材料整合平台_未来成长可期_16页_2mb

报告摘要

洛阳玻璃深度报告总结

核心内容

洛阳玻璃作为中国建材集团旗下的新能源材料平台，经历了三次战略转型，逐步聚焦于新能源玻璃业务，特别是光伏玻璃。公司自2007年被中国建材集团收购以来，不断调整业务方向，2015年转型信息显示玻璃，2018年新增光伏玻璃业务，2022年将信息显示玻璃业务转让给凯盛集团，专注于光伏玻璃业务，未来成长性被看好。

主要观点

洛阳玻璃已全面转向新能源玻璃业务，聚焦于光伏玻璃领域。
光伏玻璃行业处于高增长阶段，受益于政策支持和市场需求扩张。
双玻组件渗透率持续提升，推动光伏玻璃需求增长。
大尺寸硅片成为主流，提升组件功率，带动光伏玻璃用量增加。
光伏玻璃行业供给端正在有序扩张，政策引导有助于产能合理布局。
公司盈利预测显示未来三年营收和净利润将显著增长，市盈率逐步下降，成长性良好。

关键信息

公司概况

成立于1994年，前身为洛阳玻璃厂，是“洛阳浮法玻璃工艺技术”的诞生地。
实控人为中国建材集团，通过凯盛集团间接持股37.71%。
洛阳玻璃是凯盛集团“3+1”战略规划中的重要新能源材料平台。

光伏玻璃行业分析

行业地位：我国光伏玻璃行业已实现进口替代，成为全球最大的生产国。
需求端：
- 光伏装机量持续增长，2021年国内新增装机量54.88GW，全球新增装机量127GW。
- 双玻组件渗透率预计2023年超50%，2025年达60%，提升光伏玻璃需求。
- 大尺寸硅片（如210mm）功率更高，预计成为未来主流，带动光伏玻璃用量增长。
- 玻璃超薄化趋势明显，≤2.5mm厚度的盖板玻璃市占率有望提升。
供给端：
- 2022年全国光伏玻璃在产生产线达379条，日熔量73680吨/天。
- 工信部发布政策引导光伏压延玻璃产能合理布局，避免无序扩张。
- 超白浮法玻璃凭借成本优势和抗冲击性，有望替代部分压延玻璃。