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可转债周报总结（2018年6月18日）

核心内容概述

本报告主要分析了2018年6月18日可转债市场的表现、债市环境、权益市场走势以及相关市场数据。整体来看，市场呈现下跌趋势，债市收益率下行，权益市场缺乏趋势性机会，同时关注了可转债及可交换债的发行情况和条款信息。

市场回顾

• 主要股指表现：
  • 上证综指下跌 1.48%
  • 中证转债下跌 0.95%
  • 沪深300下跌 0.69%
  • 中证100上涨
• 行业表现：
  • 涨幅前三：煤炭、钢铁、房地产
  • 跌幅前三：计算机、医药、农林牧渔
• 海外市场表现：
  • MSCI全球下跌 0.38%
  • 新兴市场下跌 1.91%
  • 发达市场下跌 0.27%

债市分析

• 中国10年国债收益率：下行 4个基点（BP）
• 美国10年国债收益率：保持不变
• 债务余额变化：
  • 5月实体部门债务余额同比增速大幅下行，去杠杆方向明确
  • 5月金融机构债务余额同比增速明显回升，占比约三成
  • 全社会债务余额同比增速小幅反弹
• 政策背景：
  • 政府有意维持金融机构债务增速低位稳定
  • 若趋势上升，可能引发政策反弹
• 债市环境：
  • 供给小幅下降，需求基本稳定
  • 收益率整体处于下行通道

权益市场展望

• 权益市场表现：
  • 本周权益市场下跌
  • 关注的个券中，济川转债下跌 1.97%，光大转债下跌 0.13%，康泰转债下跌 1.541%，雨虹转债下跌 0.86%
• 长期展望：
  • 全年权益市场难有趋势性机会
  • 开年上涨与资金面宽松和风险偏好上升有关
  • 盈利将大概率继续走弱
  • 将密切关注后续市场变化

可转债及可交换债市场动态

• 可转债市场：
  • 本周成交额 56.9亿，环比下降 20.9亿
  • 正股成交额 519.9亿，环比下降 90.5亿
• 可转债涨跌幅：
  • 涨幅前三：三一转债（1.68%）、永东转债（1.54%）、东财转债（0.67%）
  • 跌幅前三：众信转债（6.54%）、道氏转债（5.57%）、泰晶转债（5.26%）
• 可交换债涨跌幅：
  • 涨幅前三：18中化EB（1.42%）、15国资EB（0.81%）、15清控EB（0.18%）
  • 跌幅前三：17巨化EB（1.13%）、16以岭EB（0.5%）、15国盛EB（0.03%）

市场规模及发行情况

• 当前市场规模：
  • 可转债：1485.6亿
  • 可交换债：739.0亿
  • 合计：2224.6亿
• 本周发行情况：
  • 新发行：华通转债（6.2亿）
• 已公告发行预案：
  • 可转债：29只，合计规模 256.2亿
  • 可交换债：6只，合计规模 132亿
  • 其中，上海机电、上海电气已通过证监会核准

转股条款及数量

• 本周转股情况：
  • 光大转债、三一转债、广汽转债、国贸转债持有人转股
  • 转股数量较少
• 主要转股信息：
  • 宝信转债累计转股数量 4,080.11万股，累计转股比例 46.39%
  • 济川转债累计转股数量 463.62万股，累计转股比例 22.03%
  • 嘉澳转债累计转股数量 0.35万股，累计转股比例 0.09%

关键信息总结

• 市场趋势：整体市场下跌，债市收益率下行，权益市场缺乏趋势性机会
• 债务变化：实体部门去杠杆，金融机构债务增速回升，债市供给下降，需求稳定
• 转债表现：部分可转债和可交换债出现较大跌幅，但也有部分上涨
• 发行动态：本周新发行华通转债，已有29只可转债和6只可交换债公告发行
• 转股情况：本周转股数量较少，主要集中在部分可转债上

风险提示

• 有重要因素未列入分析框架，需关注后续市场变化及政策动向

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分析师声明

• 罗云峰、张秋雨声明：
  • 具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格
  • 对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据