20180618-光大证券-有色金属周报_短期风险偏好下降_继续看好钴_锡及材料加工_16页_2mb

短期风险偏好下降，继续看好钴、锡及材料加工

核心内容

市场表现

• 上周美元指数上涨1.34%，达到94.81。
• 基本金属整体表现疲软，LME跌幅大于上期所。
  • 铜：LME周跌幅4.02%，SHFE周跌幅0.22%。
  • 铝：LME周跌幅4.22%，SHFE周跌幅3.35%，跌幅最大。
  • 镍：LME周跌幅1.78%，SHFE周涨幅0.76%。
• 小金属方面，钴价下跌2.48%至59万元/吨，镁价上涨1.27%至1.6万元/吨。
• 贵金属方面，COMEX金价下跌1.65%至1282美元/盎司，上期所金价微涨0.57%。

市场指数

• 沪深300指数周跌幅0.69%，收于3753.43。
• 有色金属指数周跌幅2.77%，收于3439.86。

子板块表现

• 涨幅前三：稀土（5.74%）、钨（0.68%）、非金属新材料（-1.73%）。
• 涨幅后三：金属新材料（-4.48%）、铅锌（-4.49%）、其他稀有小金属（-4.56%）。

个股表现

• 涨幅前五：中钢国际（12.13%）、盛和资源（10.97%）、正海磁材（8.28%）、*ST五稀（6.67%）、建新矿业（5.27%）。
• 跌幅前五：*ST吉恩（-40.69%）、园城黄金（-16.06%）、荣华实业（-15.56%）、宝钛股份（-11.39%）、东方锆业（-10.67%）。

主要观点

外围环境影响

• 美联储6月13日加息25个基点，将利率上调至1.7%-2%。
• 美国6月15日宣布对500亿美元中国进口商品加征25%关税，引发中美贸易摩擦担忧。
• 外围环境恶化导致市场风险偏好下降，关注中国优势战略小金属如稀土。

行业配置建议

1. 新能源汽车补贴政策落地：关注钴、锂的预期差机会。
2. 铜、锡精矿供给拐点：看好其带来的长期价格上涨机会。
3. 上游原材料价格波动趋缓：关注中游加工环节利润改善机会。

关键信息

推荐组合

• 核心组合：东睦股份、洛阳钼业、锡业股份、江特电机、久立特材。

风险提示

• 金属价格波动风险。
• 供给侧改革不及预期。

行业资讯回顾

宏观动态

• 中国对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%关税，回应美国对华加征关税。

行业新闻

• 巴西修改矿业法，吸引投资。
• 民主刚果通过新矿法条例，签署生效。
• 嘉能可与刚果国有矿企达成协议，化解法律纠纷。
• 几内亚成为世界第三大铝土矿生产国，产量达4271.6万吨。
• 多米尼加斯门德思矿业计划2019年恢复向中国出口铝土矿。
• 印度重启喀麦隆氧化铝项目，计划年产量450~900万吨。
• 国务院部署蓝天保卫战，严禁新增钢铁、电解铝等产能。

公司动态

• 韦丹塔资源计划将赞比亚Konkola铜矿产量翻倍至20万吨。
• 哈萨克矿业引入中国有色金属建设，投资7000万美元。
• 必和必拓旗下Spence铜矿接受新劳工合同。
• 2018年全球镍供需缺口预计超过8.8万吨。

重点个股公告

• *ST华泽：收到证监会调查通知书。
• 东睦股份：限制性股票激励计划首次解锁。
• 中色股份：签署重大合同。
• 刚泰控股：重大事项停牌。
• 江特电机：投资及融资计划。
• 洛阳钼业：投资及融资计划。
• 锡业股份：收购铅冶炼相关资产用于锡冶炼异地搬迁。
• 江特电机：投资及融资计划。
• 江特电机：投资及融资计划。
• 久立特材：投资及融资计划。

估值与评级

重点推荐公司估值

评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

附注

本报告由光大证券研究所发布，基于合法合规的信息，不保证信息的准确性和完整性。报告中的分析和建议仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。