20210418-新时代证券-电子周报_晶圆产能紧张周期或超预期_光学依旧是成长赛道-_周观点_系列_21页_1mb

报告摘要

电子周报总结：晶圆产能紧张周期或超预期，光学依旧是成长赛道

核心内容

本周电子行业整体震荡调整，周跌幅为0.63%，在申万一级行业中排名第十三。尽管整体表现不佳，但电子系统组装、显示器件和光学元件板块表现较好。报告指出，2021年手机镜头出货量预计突破50亿颗，半导体行业仍处于高成长期，晶圆产能紧张可能延续至2023年。同时，中国面板市场供需格局持续改善，面板需求延续2020年下半年的旺盛状态。

主要观点

消费电子

智能手机厂商纷纷推出多镜头产品，以提升消费者购机意愿，推动手机镜头出货量增长。
2020年手机市场疲软，但镜头出货量逆势增长3%；预计2021年出货量达50.7亿颗，同比增长11%。
品牌厂不仅增加镜头搭载数量，还提升镜头规格，如主镜头像素、CMOS图像传感器、超广角镜头和潜望式镜头等。
韦尔股份和联创电子是摄像头产业链的核心企业，值得关注。

半导体

台积电2021年第一季度收入达3624亿新台币，同比增长16.7%，净利润达1396.9亿新台币，同比增长19.4%，超出市场预期。
受5G、高效运算等应用驱动，先进制程需求强劲，台积电预计2021~2025年营收年复合成长率将达10~15%。
产能紧张可能持续到2023年，台积电计划未来三年投资1000亿美元以提升产能。
4nm制程预计2021年下半年试产，2022年量产；3nm制程预计2021年内试产，2022年下半年量产。

面板

2021年电视面板出货量预计达2.69亿片，与2020年相似。
大尺寸面板需求持续增长，预计2021年电视面板平均尺寸增长1.6英寸，向50英寸迈进。
中国面板厂京东方A和TCL科技在行业中占据重要地位，未来有望持续受益于市场增长。

关键信息

核心公司及调整：韦尔股份、卓胜微、捷捷微电、闻泰科技、兆易创新、歌尔股份、传音控股、中芯国际、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、生益科技、联创电子、福晶科技等。
重点推荐公司：包括韦尔股份、卓胜微、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、长信科技、立讯精密、传音控股、深南电路、生益科技等。
风险提示：下游消费不及预期、二次疫情影响需求、全球贸易局势恶化。

行业数据与走势

费城半导体指数：近两周震荡调整，但整体仍处于历史高位。
台湾电子行业指数：半导体行业指数震荡回落后再次上行，计算机及外围设备指数再创新高。
存储价格：DRAM和NAND Flash价格持续上涨，反映行业景气度较高。

公司盈利预测

子行业	公司简称	市值(亿元)	ROE(%)	EPS(2019A)	EPS(2020E)	EPS(2021E)	PE(2019A)	PE(2020E)	PE(2021E)	PB	投资评级
半导体设计	兆易创新	825.45	17.04	1.89	2.03	2.86	92	86	61	7.72	强烈推荐
半导体设计	韦尔股份	2,428.95	9.74	0.54	4.59	5.97	519	61	47	21.61	强烈推荐
半导体设计	澜起科技	750.44	17.05	0.83	1.26	1.72	80	53	38	9.45	强烈推荐
半导体设计	卓胜微	1,317.36	45.65	4.97	9.32	12.96	143	76	55	49.53	强烈推荐
半导体设计	圣邦股份	392.14	17.67	1.70	2.54	3.41	148	99	74	28.77	强烈推荐
半导体设计	乐鑫科技	99.73	16.50	1.98	3.00	4.29	63	42	29	6.07	强烈推荐
半导体制造/IDM	华润微	727.12	8.37	0.48	1.15	1.35	124	52	44	7.11	强烈推荐
半导体制造/IDM	闻泰科技	1,199.38	10.12	1.12	2.17	3.22	86	44	30	4.18	强烈推荐
半导体制造/IDM	中芯国际	4,448.44	4.23	0.33	0.41	0.51	171	136	111	4.58	强烈推荐
半导体制造/IDM	捷捷微电	187.02	10.55	0.62	0.72	0.92	61	53	42	7.52	强烈推荐
半导体封测	长电科技	567.90	0.71	0.06	0.74	1.02	641	48	35	4.30	强烈推荐
半导体封测	通富微电	271.12	0.31	0.02	0.55	0.72	1,229	37	28	2.83	强烈推荐
半导体设备	北方华创	750.23	6.57	0.63	1.50	2.09	240	101	72	11.91	强烈推荐
半导体设备	中微公司	629.85	6.43	0.35	0.86	1.17	334	137	100	14.42	强烈推荐
半导体材料	安集科技	106.65	10.67	1.24	3.08	3.99	162	65	50	10.18	强烈推荐
半导体材料	晶瑞股份	62.89	5.83	0.21	0.54	0.76	161	62	44	4.83	强烈推荐
半导体材料	福晶科技	78.15	14.57	0.31	0.42	0.50	58	44	36	7.45	推荐
面板/触显	京东方A	2,421.97	2.12	0.06	0.49	0.58	126	14	12	2.72	强烈推荐
面板/触显	TCL科技	1,264.17	8.64	0.19	0.72	0.85	47	13	11	3.73	强烈推荐
面板/触显	长信科技	179.94	15.15	0.35	0.44	0.57	21	17	13	2.61	强烈推荐
消费电子	立讯精密	2,337.12	26.34	0.88	1.41	1.82	38	24	18	9.37	强烈推荐
消费电子	蓝思科技	1,283.66	12.53	0.58	1.33	1.67	44	19	15	4.97	强烈推荐
消费电子	歌尔股份	1,007.47	8.18	0.39	1.20	1.57	75	25	19	5.21	强烈推荐
消费电子	领益智造	594.99	17.65	0.28	0.48	0.61	30	18	14	4.12	强烈推荐
消费电子	水晶光电	138.94	11.59	0.42	0.52	0.61	27	22	19	2.47	强烈推荐
消费电子	联创电子	109.51	12.23	0.37	0.21	0.42	28	50	25	4.19	强烈推荐
消费电子	传音控股	1,391.20	29.47	2.24	4.37	5.58	78	40	31	14.31	强烈推荐
PCB	深南电路	386.27	28.26	3.63	3.71	4.46	22	21	18	5.00	强烈推荐
PCB	生益科技	547.18	19.02	0.64	0.98	1.16	38	24	21	5.53	强烈推荐
PCB	景旺电子	231.91	17.50	1.39	1.36	1.63	20	20	17	3.72	强烈推荐
LED	三安光电	1,050.41	6.04	0.32	0.32	0.47	74	73	50	3.59	强烈推荐

海外龙头动态

分类	股票代码	公司简称	国家/地区	市值(亿元)	PE(LYR)	PB	周涨跌幅(%)
处理器	NVDA.O	英伟达	美国	25,765	91.10	23.36	10.50
存储	MU.O	美光	美国	6,638	37.84	2.61	-4.87
模拟	TXN.O	德州仪器	美国	11,531	31.57	19.23	-1.79
射频	SWKS.O	思佳讯	美国	2,043	38.40	7.51	0.55
光学	3008.TW	大立光	中国台湾	970	14.90	3.33	3.97
半导体设备	AMAT.O	AMAT	美国	8,012	33.91	11.60	-3.73
半导体设备	ASML.O	阿斯麦	荷兰	17,558	61.53	15.77	1.79
硅片	6488.TWO	环球晶圆	中国台湾	803	25.54	7.73	-2.80
光刻胶	4185.T	JSR	日本	472	34.76	1.98	-1.56
晶圆代工	2330.TW	台积电	中国台湾	36,428	30.54	8.55	0.00
化合物半导体	3105.TWO	稳懋	中国台湾	374	36.30	5.48	1.06
封装	ASX.N	日月光	中国台湾	1,124	17.52	2.21	-1.61
分销	ARW.N	艾睿电子	美国	574	15.04	1.73	1.88
分销	AVT.O	安富利	美国	287	-141.59	1.18	2.29