20210418-中原期货-动力煤周报_供需紧张格局不改_动力煤后市看涨_15页_1mb

动力煤周报总结（2021年4月18日）

核心内容

本报告分析了2021年4月12日至16日期间动力煤市场的走势，指出当前市场供需紧张格局未变，后市看涨。

主要观点

• 政策冲突影响保供：发改委与煤监局的政策存在冲突，导致煤矿无法超产，保供难度大，产地供应难以增加。
• 现货价格持续上涨：由于需求偏好，本周产地煤价大幅上涨，带动港口现货价格走强。
• 进口煤价格坚挺：进口煤价格小幅上涨，进口利润提升，澳煤进口尚未放松，对国内煤价形成支撑。
• 港口库存下降：大秦线检修导致港口调入量减少，北方五港库存下降，对煤价形成支撑。
• 下游需求强劲：沿海电厂日耗维持在同期正常水平，库存低位回升，但绝对值仍偏低，夏季用电高峰前补库需求巨大，支撑煤价上涨。
• 运费上涨：沿海航运市场情绪乐观，运价指数持续上涨，进一步推动煤价走高。
• 基差回归：动力煤05合约基差接近平水，期现回归较好，显示市场对现货价格的预期较强。
• 后市建议：建议逢低做多07合约，关注政策变化和下游补库节奏。

关键信息

一、期货行情回顾

• 动力煤05合约震荡上行，周最低价格672.8元，最高价格775元。
• 周持仓量增加1.2万手，达到17.8万手。
• ZC105合约周涨幅12.47%，收于671.2元。

二、动力煤现货

• 产地价格：本周动力煤CCI指数5500K含税价为757元/吨，周涨幅30.0元，涨幅4.13%。
• 进口价格：CCI进口5500K含税价为358.4元/吨，周涨幅0.0元，涨幅0.00%。
• 进口利润：本周进口利润为470.6元/吨，周涨幅38.1元，涨幅8.81%。
• 主产地坑口价格：总体平稳，山西、陕西价格下跌，内蒙小幅上涨。

三、基差

• 动力煤05合约基差为-4.2元/吨，周跌幅54.4元。

四、库存

• 北方港口库存：本周为2182万吨，环比下降3.24%。
• 秦皇岛库存：449万吨，环比下降1.54%。
• 长江口库存：444万吨，环比上升3.50%。
• 沿海与沿江港口库存：2502万吨，环比下降6.78%。

五、电厂需求

• 浙电库存：403万吨，环比下降0.98%。
• 浙电日耗：12万吨，环比变化不大。
• 浙电可用天数：33.6天，环比下降0.88%。
• 电厂库存虽季节性回升，但同比仍偏低，补库压力大，支撑煤价。

六、船舶运费

• CBCFI煤炭综合运价指数：1387.19点，周涨幅15.46%。
• 秦皇岛-广州运价：维持在0点，显示市场情绪乐观。

七、其他

• 港口调入量：本周为140.4万吨，环比下降0.65%。
• 水电情况：三峡蓄水量正常，有增加预期。

总结及建议

• 基本面偏强：主产区供应未明显放松，需求预期乐观，煤价短期难以大幅下跌。
• 后市看涨：港口库存下降，进口煤价格坚挺，夏季用电高峰前补库需求强劲，煤价有上涨空间。
• 操作建议：建议逢低做多07合约，关注政策变化及下游补库节奏，把握回调机会。

注意事项

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应基于个人风险承受能力及市场变化。