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家用电器行业周报总结 (2.12-2.18)

核心内容

本报告为2018年2月18日发布的家用电器行业周报，分析了家电行业在2018冷年的市场表现、行业趋势、企业动态及投资建议。报告指出，2018年家电行业整体表现强劲，尤其在空调、洗衣机和厨电领域呈现出良好的增长态势。

主要观点

1. 家电板块表现强劲

• 本周沪深300指数上涨3.29%，而家电指数上涨7.13%，在中信29个一级行业中涨幅居首。
• 白色家电涨幅最大，达到7.96%；小家电次之，上涨4.88%；黑色家电和照明设备分别上涨2.99%和2.40%。
• 行业PE(TTM)为22.33倍，位列第21位，处于较低水平，显示出估值优势。

2. 市场增长预期

• 空调市场：空调产业链上游积极排产，2018冷年市场预计在2017冷年高景气基础上维持稳定增长。推荐格力电器和美的集团。
• 洗衣机市场：滚筒、变频、大容量洗衣机销量快速增长，市占率提升显著。2017年滚筒洗衣机销量同比增长24.5%，变频洗衣机销量同比增长28.9%。9KG及以上大容量洗衣机零售额份额同比提升18.5个百分点至40.4%。推荐小天鹅A、青岛海尔、华帝股份、老板电器、浙江美大。
• 厨电市场：厨电板块持续增长，集成灶行业连续三年高速增长，2017年产量达120万套，2018年预计增至175万套，同比增长46%。预计至2020年，集成灶市场容量将达150亿元，年复合增速达29%。推荐华帝股份、老板电器、浙江美大、万和电气。

3. 电商与消费升级

• 家电网购市场持续扩大，2017年市场规模达4906亿元，同比增长27.6%，渗透率升至26.5%。
• 京东家电市场份额超过60%，成为行业关注焦点。天猫和苏宁也通过线上线下联动，推动家电销售增长。
• 消费升级趋势明显，消费者更倾向于品质、智能、绿色家电产品。

4. 海外发展与“一带一路”

• 格力电器中标巴基斯坦瓜达尔港项目，成为该工程的唯一空调供应商，进一步提升其国际品牌影响力。
• 格力在巴基斯坦市场已占据30%以上市场份额，凭借优质产品和领先技术服务“一带一路”沿线国家。

关键信息

• 行业评级：看好
• 投资建议：重点推荐格力电器、美的集团、小天鹅A、青岛海尔、华帝股份、老板电器、浙江美大、万和电气。
• 风险提示：
  • 原材料价格大幅波动
  • 房地产市场不景气
  • 行业竞争加剧
  • 汇率大幅波动

本周公司公告摘要

行业投资评级说明

• 买入：行业指数涨幅超过沪深300指数20%；
• 增持：行业指数涨幅在10%至20%之间；
• 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间；
• 减持：行业指数跌幅超过沪深300指数10%。

法律声明

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总结

2018年家电行业整体表现强劲，尤其是空调、洗衣机和厨电板块，市场增长预期良好。电商渠道持续发力，推动行业向高端化、智能化发展。同时，格力电器等企业积极拓展海外市场，尤其是“一带一路”沿线国家，进一步提升了中国家电品牌的国际影响力。投资方面，建议关注行业龙头及受益于消费升级和政策支持的企业。