20201106-安信证券-电力设备行业动态分析_银色十月_欧洲电动车持续繁荣_14页_1mb

欧洲电动车市场总结

核心内容

2020年10月，欧洲电动车市场持续繁荣，尽管环比增速有所下降，但与去年同期相比仍保持强劲增长。主要车市包括德国、法国、英国、意大利、西班牙，以及新能源车渗透率领先的挪威、瑞典和荷兰。整体来看，欧洲新能源车销量预计10月达15万辆，同比增长217%，前10个月累计销量92万辆，同比增长115%，全年有望实现120万辆销量，同比增长超120%，成为全球第一大车市。

主要观点

• 市场表现：10月欧洲整体汽车销量环比稳定，但部分国家因疫情和封锁措施出现下滑，只有挪威保持正增长。
• 新能源车增长：新能源车销量在疫情后加速复苏，渗透率持续上升，且增速高于燃油车。
• 政策推动：碳排放政策趋严，各国持续出台激励措施，如税收减免、购车补贴等，推动新能源车市场发展。
• 平台化车型：大众MEB平台推动电动化转型，ID.3和ID.4等车型销量表现亮眼，成为市场主力。
• 特斯拉表现：Model3在欧洲市场仍具竞争力，未来德国工厂投产将增强其在欧洲的市场份额。

关键信息

1. 市场销量

• 德国：10月汽车注册量27.43万辆，同比下降3.62%；新能源车销量4.8万辆，同比增长302.6%，渗透率17.51%。
• 法国：10月汽车注册量17.1万辆，同比下降9.49%；新能源车销量20203辆，同比增长214.25%，渗透率11.81%。
• 英国：10月汽车注册量14.1万辆，同比下降1.61%；新能源车销量17110辆，同比增长172.4%，渗透率12.14%。
• 挪威：新能源车渗透率79.12%，同比增长20.9Pcts，成为欧洲新能源车渗透率最高的国家。
• 瑞典：新能源车销量10170辆，同比增长198.8%，渗透率36.13%，同比增长24.6Pcts。
• 荷兰：新能源车销量显著增长，ID.3市场份额达30.3%。

2. 政策影响

• 碳排放政策：欧盟计划将2030年碳排放目标提升至60%，2030年碳排放量有望降至47.5g/km，低于此前的59.4g/km。
• 税收与补贴：各国推出多项税收减免和购车补贴政策，如德国降低增值税、法国提供购车奖励、英国延长补贴政策等，均对新能源车市场起到推动作用。

3. 平台化车型发展

• 大众MEB平台：自2015年启动以来，MEB平台已推出ID.3和ID.4等车型，销量表现优异，尤其在挪威和荷兰市场。
• ID.3销量：10月挪威销量2475辆，环比增长24%；荷兰销量2767辆，环比增长354%，市场份额分别达24%和30%。
• ID.4：已在华量产并首发，将进一步推动欧洲新能源车市场增长。

4. 市场趋势

• 增长势头：尽管受9月高基数影响，10月新能源车销量仍保持同比增长，渗透率持续上升。
• 未来展望：随着各国政策持续加码和平台化车型的推出，新能源车市场有望持续增长。

投资建议

重点推荐公司

• 电池环节：宁德时代（300750）为首选股票，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、孚能科技等。
• 材料及零部件：重点推荐璞泰来（603659）、恩捷股份（002812）、科达利（002850）、当升科技（300073）、新宙邦（300037）等，建议关注诺德股份、中科电气、贝特瑞、杉杉股份、星源材质、嘉元科技等。
• 特斯拉和大众MEB平台：重点推荐宁德时代、宏发股份（600885）、三花智控（002050）、奥特佳（002234）等。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 政策变动不及预期

行业评级

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。

分析师信息

• 邓永康：分析师，SAC执业证书编号S1450517050005，邮箱dengyk@essence.com.cn
• 吴用：分析师，SAC执业证书编号S1450518070003，邮箱wuyong1@essence.com.cn

报告联系人

• 王瀚：wanghan2@essence.com.cn
• 郭彦：guoyc@essence.com.cn

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图表目录

• 图1：欧洲主要车市2020年10月汽车销量情况
• 图2：欧洲主要国家2020年1-10月新能源汽车销量
• 图3：欧洲部分国家2020年10月新能源车销量情况（含BEV和PHEV）
• 图4：欧洲部分国家2020年10月新能源车销量同环比情况（含BEV和PHEV）
• 图5：欧洲新能源车10月销量情况（辆）
• 图6：欧洲新能源年初至今累计销量情况（辆）
• 图7：德国2020年10月汽车销量情况（辆）
• 图8：德国2020年10月各车型销量占比
• 图9：法国2020年10月汽车销量情况（辆）
• 图10：法国2020年10月各车型销量占比
• 图11：英国2020年10月各车型销量情况（辆）
• 图12：英国2020年10月各车型销量占比
• 图13：挪威2020年10月新能源车销量情况（辆）
• 图14：瑞典2020年10月新能源车销量情况（辆）
• 图15：目前全球各地汽车减排法规-欧洲要求最严（g/km）
• 图16：欧洲碳排放政策有望进一步趋严（g/km）
• 图17：大众MEB平台适配不同品牌车型的电动化战略
• 图18：大众MEB平台的590模组电池包
• 图19：大众ID.3推出首月销量即获全球第五
• 图20：大众ID.4 SUV已在中国量产并首发
• 图21：欧洲9月销量分车型TOP10（辆）
• 图22：欧洲1-9月累计销量分车型TOP10（辆）

表格目录

• 表1：下半年来主要国家电动化政策持续加码
• 表2：欧洲主要车型销量对比（辆）