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能源革命进行时：电动车与光伏板块持续推荐

核心内容概览

当前，全球能源革命持续推进，新能源汽车和新能源发电板块受到国内外政策的持续推动，成为市场关注的重点。欧洲碳排放政策不断趋严，新能源车销量持续增长，电动车产业链具备全球竞争力的龙头企业获得重点推荐。同时，光伏和风电作为主要的新能源发电方式，其装机量和市场份额也将持续扩大。电力设备与工控板块因数字新基建的推进，也迎来发展机遇，重点关注国产替代和智能化趋势。

主要观点与关键信息

新能源汽车

• 政策推动：欧盟将2030年温室气体减排目标从40%上调至60%，新能源车碳排放标准进一步趋严，推动电动车市场增长。
• 销量增长：欧洲新能源车销量在2020年前9个月累计达77.67万辆，同比增长105%，全年有望实现120万辆，同比增长120%。
• 平台化发展：大众MEB平台引领电动车平台化发展，ID.3在挪威、德国和荷兰等国表现突出，预计9月销量约8500辆，市场占有率5%。
• 投资建议：
  • 电池环节：重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、孚能科技等。
  • 材料及零部件环节：重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科技、当升科技、新宙邦、中材科技等，建议关注贝特瑞、德方纳米、诺德股份、中科电气、杉杉股份、星源材质等。
  • 特斯拉产业链：重点推荐宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团。

新能源发电

• 政策支持：欧盟将2030年可再生能源占比提升至38%-40%，预计可再生能源发电占比将进一步提升至42%-44%。
• 装机预测：
  • 欧洲：在减排目标55%和60%的基础上，预计2020-2030年光伏和风电合计年均新增装机量分别为103-114GW和117-130GW。
  • 中国：2025年非化石能源占比预计提升至18%，2030年提升至20%，预计光伏和风电年均新增装机量分别为71-94GW和13-26GW。
• 投资建议：
  • 光伏：重点推荐通威股份、爱旭股份，建议关注隆基股份、福斯特、中环股份；技术迭代方面，关注福莱特、信义光能、HJT产业链企业如苏州固锝、帝科股份；业绩增速快的公司包括锦浪科技、固德威、阳光电源、晶澳科技。
  • 风电：板块估值处于底部，配置性价比高，重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份等。

电力设备与工控

• 数字新基建：电网数字化、能源大数据、电力物联网、能源工业云网等成为重点投资方向，预计未来5年电网智能化投资规模有望超万亿。
• 低压电器：国产化替代加速推进，重点推荐良信电器、正泰电器，建议关注众业达。
• 工控领域：本土品牌在进口替代方面表现突出，重点推荐汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器等。
• 投资建议：
  • 电力设备：重点推荐低压电器、国网相关企业、特高压相关企业及充电桩相关企业。
  • 工控：关注本土品牌在细分领域的表现，推荐汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器。

本周板块表现

• 电力设备及新能源行业：过去一周上涨9.57%，跑赢沪深300指数6.76%。
• 细分板块：
  • 输变电设备：上涨3.96%
  • 配电设备：上涨3.54%
  • 新能源车：上涨6.12%
  • 光伏：上涨14.65%
  • 风电：上涨10.82%
  • 核电：上涨2.27%

风险提示

• 新能源车下游需求不及预期
• 动力电池技术发展不及预期
• 光伏装机低于预期
• 新能源发电政策不及预期

本周推荐组合

• 宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、宏发股份、隆基股份、通威股份、晶澳科技、锦浪科技、福莱特、良信电器、国电南瑞、正泰电器

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上

• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间

• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

分析师声明

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