电力设备行业：银色十月，欧洲电动车持续繁荣-20201106-安信证券-14页_892kb

欧洲电动车市场发展与投资分析总结

核心内容概述

欧洲电动车市场在2020年10月继续保持繁荣态势，尽管受到疫情和政策波动的影响，但整体销量仍实现显著增长，新能源车渗透率持续提升。预计欧洲全年新能源车销量有望突破120万辆，同比增长超120%，成为全球第一大车市。

主要观点与关键信息

欧洲电动车市场表现

• 英国：10月销量环比大幅回落，但同比仍增长172.4%。受牌照更新影响，9月出现脉冲式增长后回落，但新能源车渗透率仍提升。
• 德国：10月新能源车销量达4.8万辆，同比增加302.6%，渗透率17.51%。政策支持和平台化车型推动销量增长。
• 法国：10月新能源车销量20,203辆，同比上升214.25%，渗透率11.81%。尽管整体车市销量有所回落，新能源车仍保持强劲增长。
• 挪威：新能源车渗透率高达79.12%，为历史第二高位。其环保政策和税收优惠是新能源车发展的核心驱动力。
• 瑞典：新能源车销量同比上涨198.8%，渗透率36.13%。政策支持与市场接受度推动其成为新能源车增长的重要力量。
• 荷兰：新能源车销量同比增长显著，市场份额较高，成为欧洲新能源车市场的重要组成部分。

新能源车增长驱动因素

• 政策推动：碳排放政策趋严，各国相继推出税收减免、购车补贴等激励措施，推动新能源车销量增长。
• 平台化战略：大众MEB平台加速放量，ID.3和ID.4车型销量表现优异，推动传统车企转型。
• 市场渗透率提升：在疫情后经济复苏和政策支持的双重推动下，新能源车在欧洲主要车市的渗透率持续上升，增速高于燃油车。

未来趋势预测

• 欧洲全年销量：预计全年新能源车销量将达120万辆，同比增长超120%。
• 平台化车型：随着MEB平台的持续推出，欧洲新能源车供给将大幅增加，推动市场进一步发展。
• 特斯拉表现：Model 3在欧洲仍具竞争力，9月销量超1.6万辆，市场份额7.4%。未来德国工厂将生产Model 2、Model 3和Model Y，进一步增强其在欧洲市场的竞争力。

投资建议

• 电池环节：重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、孚能科技等。
• 材料及零部件环节：重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、新宙邦等，建议关注诺德股份、中科电气、贝特瑞、杉杉股份、星源材质、嘉元科技等。
• 特斯拉与大众MEB平台产业链：重点推荐宁德时代、宏发股份、三花智控、奥特佳等。

风险提示

• 新能源车销量不及预期：可能受经济环境、政策变化等因素影响。
• 政策不及预期：各国新能源车政策若未达预期，可能影响市场增长。

投资评级

• 领先大市-A：维持该评级，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

政策与市场展望

• 碳排放政策：预计到2030年，欧盟碳排放标准将从59.4 g/km进一步下降至47.5 g/km，推动车企加速电动化转型。
• 电动化平台：MEB平台的推出和普及，显著提升了大众新能源车的市场表现，同时带动了欧洲新能源车市场的整体发展。

行业表现数据

• 10月销量预测：欧洲10月新能源车销量预计为15万辆，同比增长217%。
• 1-10月累计销量：92万辆，同比增长115%。
• 1-9月累计销量：77.23万辆，同比增长103%。

总结

欧洲电动车市场在2020年10月持续繁荣，新能源车销量同比增长显著，渗透率不断提升。政策推动、平台化战略及市场需求共同促进了市场发展。未来，随着碳排放政策进一步趋严和电动化平台持续推出，新能源车市场将保持增长态势。投资方面，建议重点关注电池、材料及零部件环节的龙头企业，以及特斯拉和大众MEB平台的供应链企业。