电气自动化设备行业欧洲系列4：欧洲电动车销量何为超预期？能否持续？天风证券-34页_1mb

报告摘要

欧洲电动车销量超预期分析总结

核心内容

欧洲电动车销量自2019年第四季度起进入加速放量阶段，2020年1月多个国家销量显著增长。本报告上调欧洲2020年电动车销量至92-117万辆，同比增长84%-130%。主要推动因素包括各国补贴政策加码、购置税减免、公司车福利税降低以及应对碳排放压力的政策执行。

主要观点

政策推动：欧洲各国通过补贴、购置税减免、公司车福利税调整等方式推动电动车普及，其中德国、法国、英国和荷兰补贴力度显著提升，挪威对电动车提供较大购置税减免。
经济性提升：电动车在购置端相较燃油车更具经济性，尤其在高福利国家，如英国和荷兰，公司车福利税对电动车友好，提升了其性价比。
销量结构：BEV（纯电动车）为主要增长动力，PHEV（插电式混合动力车）增速相对较低，主要受欧盟碳排放测试标准调整影响。
高增长预期：2020年电动车销量预计将继续高增长，其中德国、法国、英国、挪威和荷兰为主要增长引擎。

关键信息

2019年欧洲电动车销量及渗透率

销量：2019年欧洲电动车销量为54.9万辆，同比增长40%。
BEV销量：35.3万辆，同比增长81%。
PHEV销量：19.6万辆，同比增长7%。
渗透率：欧洲整体渗透率为4%，挪威最高，达56%，荷兰其次，为15%，德国、英国、法国较低，均在3%左右。

2020年销量预测

总销量：预计2020年欧洲电动车销量为92.4-117万辆，同比增长84%-130%。
分国家预测：
- 德国：20-26万辆
- 法国：14-18万辆
- 英国：13-18万辆
- 挪威：8.5-9.5万辆
- 荷兰：11-13万辆
装机量：预计2020年欧洲电动车装机量为46.5-62.5GWh。

分国家政策与销量分析

英国

销量：2019年电动车销量7.3万辆，同比增长21%；2020年1月销量0.87万辆，同比增长146%。
政策：2020年4月起，BEV公司车BiK税率从16%降至0%，显著降低电动车成本。公司车占比57%，对电动车销量贡献显著。
经济性：BEV相较燃油车在购置和使用成本方面更具优势，如Model 3相较奔驰C220每年可节省3000+英镑税费。

荷兰

销量：2019年电动车销量6.7万辆，同比增长146%；2020年1月销量0.25万辆，同比下降24%。
政策：BPM注册税和Bijtelling福利税对电动车较为友好，BEV税率仍显著低于燃油车。
经济性：电动车购置成本相较燃油车更具优势，如Model 3售价4.9万欧元，相较燃油车税费低50%以上。

德国

销量：2019年电动车销量10.9万辆，同比增长61%；2020年1月销量1.61万辆，同比增长138%。
政策：2020年对4万欧元以下BEV补贴提升至6000欧元，取消6万欧元上限限制。
经济性：补贴后电动车价格接近燃油车，如雷诺Zoe补贴后价格1.99万欧元，相较燃油车CLIO更具性价比。

法国

销量：2019年电动车销量6.1万辆，同比增长35%；2020年1月销量1.46万辆，同比增长212%。
政策：2020年奖励预算从2.6亿欧元增至4亿欧元，单车最高补贴6000欧元；碳排放罚金提升，对燃油车形成压力。
经济性：补贴提升使电动车更具竞争力，预计2020年销量14-18万辆。

挪威

销量：2019年电动车销量8万辆，同比增长10%；2020年1月销量0.54万辆，同比增长25%。
政策：自1990年起BEV免征购置税，2001年起免征增值税，公司车税率减免，政策支持力度大。
经济性：电动车购置成本优势明显，如e-Golf和Nissan Leaf相较燃油车高尔夫更具经济性。
渗透率：2019年电动车渗透率达56%，是欧洲最高。

电动车市场增长驱动因素

补贴政策：德国、法国补贴力度加大，BEV单车补贴最高达6000欧元。
公司车税收优惠：英国、荷兰对电动车公司车福利税显著低于燃油车，刺激公司采购电动车。
碳排放政策：各国对高排放燃油车实施惩罚性税收，推动电动车市场增长。
车型投放：新车型加速投放，老车型折扣力度大，提升市场接受度。

风险提示

欧洲电动车发展不及预期
电池产能不及预期
新能源汽车政策调整

总结

欧洲电动车市场在2019年进入加速放量阶段，2020年销量预计继续大幅增长。主要增长动力来自政策推动，包括补贴、购置税减免、公司车税收优惠及碳排放政策。BEV为主要增长车型，经济性提升显著，PHEV增长相对缓慢。各国政策差异较大，但整体趋势向好，预计2020年欧洲电动车销量将达92.4-117万辆，装机量46.5-62.5GWh。

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