汽车与零部件行业研究：论证新能源汽车需求的四大长期问题_45页_2mb

新能源汽车需求长期趋势分析总结

核心内容概览

本报告由汽车行业首席分析师黄细里及研究员杨惠冰于2021年1月30日发布，围绕新能源汽车的四大长期问题展开分析，包括当前消费者画像、2022-2025年渗透率趋势、2025年渗透率是否突破50%、2025年中国乘用车销量是否突破历史峰值，以及相应的投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

一、当前新能源汽车消费人群

• 主要消费群体：1985~1995年出生的人群，家庭增购为主。
• 消费驱动因素：政策驱动向市场驱动转变，新能源汽车因产品力提升、成本下降和用户主动选择而逐渐成为主流。
• 细分市场与车型：
  • 5万元以下：以女性为主，满足日常代步及接送孩子需求，新能源渗透率超90%。
  • 5~10万元：女性为主，新能源渗透率20%+，主要车型包括欧拉黑猫、奇瑞小蚂蚁等。
  • 10~15万元：男性首购与家庭换购为主，新能源渗透率接近15%，代表车型包括秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i等。
  • 15~20万元：新能源渗透率超25%，代表车型包括埃安S、小鹏P7、Model 3等。
  • 20~30万元：家庭增购及男性换购为主，新能源渗透率突破20%，代表车型包括Model Y、理想ONE、比亚迪汉等。
  • 30万元以上：男性增购为主，家庭出游及豪华车需求，新能源渗透率突破15%，代表车型包括蔚来ES6、理想ONE等。

二、2022~2025年新能源汽车渗透率趋势

• 大概率持续提升：新能源汽车将复制SUV的高增长路径，渗透率预计持续上升。
• 需求端：80/90后人口红利犹在，首购与换购需求将推动渗透率增长。
• 供给端：2022~2025年将迎来新品上市最集中期，新势力、传统车企及ICT企业共同推动市场繁荣。

三、2025年新能源汽车渗透率是否突破50%

• 大概率会：新能源汽车将实现对燃油车的全面替代，其产品体验与技术进步将推动渗透率突破50%。
• 技术驱动：独立操作系统、智能化、软件接入等技术进步带来产品体验质变。
• 政策推动：双积分政策收紧、碳中和目标推动新能源汽车成为国家能源战略的核心。

四、2025年中国乘用车销量是否突破历史峰值

• 大概率会：乘用车销量将回归至2017年高点，甚至更高。
• 市场驱动：被压抑的购车需求将在2022~2025年集中释放。
• GDP增长：中国经济增长韧性良好，支撑乘用车市场长期增长。
• 人口结构：二胎政策推动家庭数量增加，潜在购车需求规模大。

投资建议

• 整车板块：重点推荐长城、比亚迪、理想、小鹏，关注蔚来、华为合作伙伴（如小康股份、广汽集团、长安汽车、江淮汽车）。
• 供应链板块：优先推荐德赛西威、拓普集团、华阳集团、伯特利，其次关注福耀玻璃、爱柯迪、耐世特等。
• 投资节奏：2022年上半年需关注提价对需求的影响，下半年则应重视供给与需求正循环带来的爆发力。

风险提示

• 全球疫情控制低于预期：可能影响全球及中国汽车产量。
• 电动化/智能化技术进步低于预期：若技术发展不及预期，可能导致渗透率提升速度放缓。

结论

新能源汽车的渗透率将持续上升，2025年有望突破50%，中国乘用车销量也将突破历史峰值。随着技术进步和市场成熟，新能源汽车将成为主流消费选择，推动汽车行业的结构性变革。