20240505-中邮证券-圣农发展-002299.SZ-鸡价低迷拖累Q1业绩_自研种源升级与食品端整合同步推进_4页_415kb

圣农发展公司业绩分析总结

公司基本情况：圣农发展（股票代码002299）发布2024年一季度季报，实现营业收入421.5亿元，同比下降71.0%；归母净利润亏损61.9337亿元，同比大幅下滑1692.3%。主要受鸡肉产品价格下跌影响，一季度鸡肉销量同比增10.84%，但均价下降132.7%，导致跌价损失显著增加约4200万元，而饲料成本下降14.5%也未能扭转局面。

业绩原因分析：一季度肉鸡价格低迷是主要原因。公司通过增加养殖量（鸡肉销量293.5万吨），但售价暴跌132.7%，净利大幅下挫。虽食品板块销量增长144.4%，贡献正向利润约700万元，仍不足以弥补整体亏损。预计下半年需求好转将带动价格回升。

未来发展预测：公司自研种源圣泽901系列表现优异，2023年销量达901万套，"圣泽901Plus"已达国际领先水平，预计产能释放将推动增长。大食品战略双轮驱动，B端渠道覆盖重客、餐饮、熟食和出口，C端实施大单品策略并拓展新品类，战略布局食品业务。

投资建议：基于持续投入自研种鸡和深加工，公司EPS预计2024-2026年为0.68元、0.94元和0.97元。维持"买入"评级，建议投资者关注需求改善带来的业绩反弹。

风险提示：需警惕下游需求不及预期或产能去化缓慢的风险，可能影响业绩恢复节奏。投资者应谨慎参考免责条款。