光伏专题报告之光伏设备：光伏进入扩产期，设备商持续高景气_22页_1mb

报告摘要

光伏行业正进入快速扩产阶段，设备商受益显著。随着光伏平价上网的临近，全球光伏装机量持续增长，国内光伏企业纷纷加大扩产力度，推动光伏设备需求激增。设备商在2020年迎来高景气周期，营收和利润均实现快速增长。

光伏平价上网趋势明显：光伏发电成本持续下降，截至2018年全球平均LCOE已降至0.066美元，同比下降超20%。预计到2050年，全球光伏装机量将达8519GW，占全球能源结构的40%以上。
全球光伏需求向好：2019年全球光伏新增装机量超过120GW，预计2020年将达142GW，同比增长14%。我国光伏组件出口量持续增长，2019年出口63.47GW，同比增长61.58%。
国内光伏企业扩产加速：2020年初至今，光伏企业扩产投资已超500亿元，硅棒及硅片扩产规模超50GW，电池片及组件未来规划扩产规模近100GW。
设备商迎来发展黄金期：设备商营收和净利润在2017-2019年间持续增长，预计2020年及未来设备需求将进一步上升。
电池片环节设备投资最大：电池片环节的设备投资额高于硅片和硅棒，预计未来三年市场规模将超100亿元。
PERC技术为主流，HJT技术前景广阔：PERC技术成本低、效率高，2020年预计新增产能达42GW，占新增产能80%左右。HJT技术具备高转化效率和稳定性，但设备投资成本高，需依赖国产替代降低成本。
投资建议：重点关注硅片和电池环节的龙头设备商，特别是210mm拉晶、切片龙头，以及HJT设备国产化替代的领先企业。

单晶炉：市场空间最大，单晶硅片占比逐年提高，预计2020年新增产能超50GW，单晶炉投资额约2亿元/GW，未来三年年均市场规模将超100亿元。
切片机：随着薄片化技术推进，硅耗下降，预计未来三年市场空间近百亿元。
电池片设备：设备投资额最大，PERC技术成为主流，2019年平均投资成本降至3.03亿元/GW，较2018年下降27.86%。HJT技术需依赖设备国产化实现降本，预计未来成本降至5亿元/GW。