20200912-西部证券-电新行业周报_光伏企业加速扩产_海内外共振带动新能源车景气向上_11页_1001kb

光伏企业加速扩产，海内外共振带动新能源车景气向上

核心内容

光伏行业扩产加速

• 扩产规模：截至2020年8月底，共有49家光伏企业宣布扩产，涉及投资总额近3000亿元，各环节产能规模约664GW。
• 主要扩产环节：电池和组件是扩产主力军，投资金额占比分别为52%和27%。
• 头部企业表现：通威股份、爱旭股份、隆基股份、福莱特、阳光电源、中环股份、捷佳伟创等头部企业积极布局扩产，进一步提升产业链集中度。
• 市场趋势：随着光伏平价上网前景明朗，投资商对光伏电站投资热情高涨，央企、国企和民企均出现明显增长。

新能源汽车市场景气向上

• 国内销量：2020年8月，新能源汽车产销分别为10.6万辆和10.9万辆，同比增长17.7%和25.8%，环比增长6%和11.7%。
• 动力电池装机量：8月动力电池装机量达5.1GWh，同比增长48.3%，环比增长2.2%。其中，三元电池和磷酸铁锂电池装机量分别增长30.0%和144.0%。
• 欧洲市场：8月欧洲八国新能源汽车销量达8.03万辆，同比增长约150%。德国、法国、英国和挪威为主要增长地区，其中德国销量增长最快，达到308%。
• 政策推动：地方购车补贴、牌照放宽、下乡活动等政策有效推动新能源汽车市场复苏，预计下半年市场将持续上扬。

海上风电发展潜力巨大

• 全球最大浮式海上风电项目：法国道达尔与麦格理计划在韩国打造容量超2GW的全球最大浮式海上风电项目，预计2023年底前开工。
• 浮式海上风电优势：相比固定式海上风电，浮式风电可开发更远海域，应用场景更广泛，发展潜力巨大。
• 推荐公司：日月股份、明阳智能、天顺风能、中材科技、金风科技等企业值得关注。

主要观点

• 光伏行业：在全面平价上网的背景下，光伏企业加快扩产布局，头部企业产能优势凸显，行业集中度有望提升。
• 新能源汽车：国内外市场均呈现景气上升趋势，政策支持和市场需求推动行业进入正向增长通道。
• 海上风电：浮式海上风电作为新兴领域，具备广阔的发展前景，将成为未来新能源发展的重要方向。

关键信息

光伏产业链价格情况

• 单晶硅料：价格维持在每公斤93-96元人民币，市场供需矛盾逐步缓解。
• 多晶硅料：价格在每公斤65-69元人民币，供应偏少，价格维持高位。
• 单晶硅片：国内G1和M6成交价分别在每片3-3.08元和3.15-3.23元人民币之间，海外价格微幅上扬。
• 多晶硅片：价格在每片1.55-1.65元人民币，短期内价格变化不大。
• 光伏玻璃：市场行情较好，库存偏低位，价格稳定，部分小单高价成交。

行业动态

• 项目规划：2020年1月起，已有22家集团/企业签署总额超3000亿元的清洁能源项目开发协议，涉及光伏电站超39GW。
• 分散式风电：2019年中国分散式风电新增装机容量达300MW，主要分布在河南、新疆、内蒙古等地。
• 风光储项目：远景能源已中标风光储项目规模超100MWh，展现其在储能领域的布局成效。
• 广西风电规划：2025年广西风电规模规划达1100万千瓦，平价项目优先并网，预计2021年底前完成。

投资建议

推荐公司

• 光伏板块：隆基股份、福莱特、阳光电源、通威股份、爱旭股份、中环股份、捷佳伟创。
• 新能源汽车板块：亿纬锂能、欣旺达、恩捷股份、宏发股份、鹏辉能源。
• 相关公司：福斯特、晶盛机电、东方日升、特锐德、国电南瑞、岷江水电等。

风险提示

• 政策风险
• 市场竞争加剧
• 供应链短缺风险

行情小结

• 中信电力设备指数：本周跌幅为-2.90%。
• 创业板与上证综指：分别下跌7.16%和2.83%。
• 重点公司估值：部分公司如隆基股份、通威股份、中环股份等被给予“买入”或“增持”评级，具备较高的增长潜力。

图表与数据

• 图1-4：多晶硅、硅片、电池片、组件价格走势。
• 图5：光伏玻璃价格情况。
• 图6：每周板块变动。
• 表1：重点覆盖公司估值表，涵盖2020年和2021年的每股收益增长率、市盈率、市净率等关键财务指标。

行业展望

• 光伏行业将加速向集中化、规模化发展，平价上网趋势推动产业链优化。
• 新能源汽车市场持续复苏，国内外销量均实现显著增长，政策支持下景气度有望持续。
• 海上风电尤其是浮式风电成为投资热点，未来市场潜力巨大，相关企业值得关注。