20220410-德邦证券-光伏设备_光伏高效电池扩产提速_关键设备商各领风骚_3页_561kb

机械设备行业总结：光伏设备受益高效电池技术升级

核心内容

本报告聚焦机械设备行业中的光伏设备细分领域，分析了2022年光伏高效电池技术扩产提速的行业趋势，并对关键设备商的市场表现与技术布局进行了评估。整体观点为“优于大市（维持）”，建议关注具备多技术布局能力的设备商。

主要观点

1. 光伏高效电池技术扩产提速

• TOPCon、HJT、HPBC等技术路线：隆基、晶科、天合、通威、爱旭、东方日升、阿特斯等企业纷纷加码高效电池技术路线，推动TOPCon、HJT、HPBC等技术的产能扩张。
• 技术迭代驱动设备需求：随着高效电池技术的不断升级，设备更新需求显著增加，推动光伏设备市场空间与盈利水平同步提升。
• 设备商布局全面：奥特维、帝尔激光、迈为股份、高测股份等设备商在多个高效电池技术路线中均有布局，具备较强的技术适应性和市场竞争力。

2. 投资要点

• 隆基股份：投资HPBC技术，计划在鄂尔多斯等地扩产，进一步提升产能。
• 爱旭股份：推进ABC技术路线，招标扩产工作有序进行。
• 晶科能源：作为TOPCon技术领军者，计划建设24GW高效组件及10万吨铝型材项目，提升N型电池产能。
• 天合光能：自主研发210mm×210mm高效i-TOPCon电池，创下世界纪录，宿迁8GW项目预计下半年投产。
• 通威股份：启动32GW高效晶硅电池项目，分两期实施，计划2023年底实现16GW投产。
• 东方日升/阿特斯：加码HJT技术，推出新型HJT电池及组件产品，提升市场竞争力。

3. 设备商分析

• 奥特维：串焊机龙头，技术优势覆盖TOPCon、HJT、HPBC，预计在多种技术路线中持续受益。
• 帝尔激光：光伏激光设备市占率超80%，布局TOPCon、HJT、IBC等多种N型技术，激光转印设备适用广泛。
• 迈为股份：HJT整线设备市占率约70%，研发效率高，执行能力强，有望深度受益HJT技术降本增效。
• 高测股份：HJT半棒、薄片切割技术领先，与爱康等企业合作推进硅片降本路径，未来订单增长可期。

关键信息

• 技术路线与设备需求：高效电池技术的不断突破推动设备更新，设备商在技术迭代中受益显著。
• 成本与效率关系：硅料、银浆、靶材等材料成本占比高，设备折旧占比低，转化效率每提升1%，LCOE下降5%以上。
• 市场预期：光伏设备市场因技术升级和产能扩张而具备较高增长弹性，相关设备商业绩有望显著提升。
• 投资建议：建议关注奥特维、帝尔激光、迈为股份、高测股份等具备多技术布局能力的设备商。

风险提示

• 光伏新增装机量不及预期；
• 技术迭代速度低于预期；
• 上游原材料价格波动风险。

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资料来源

• Wind
• 德邦研究所

分析师与研究助理简介

• 倪正洋：德邦证券机械行业首席分析师，拥有5年机械研究经验，1年高端装备产业经验，南京大学材料学学士、上海交通大学材料学硕士。
• 杨云逍：研究助理，协助分析师完成研究报告。

分析师声明

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• 分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立、客观，不受第三方影响。

投资评级说明

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