20260623-银河期货-粕类日报_供应整体高位_价格震荡运行_4页_556kb

短期粕类市场分析总结

核心内容概述

本报告由银河期货研究员陈界正撰写，分析了2026年6月23日粕类市场的价格走势与基本面情况。主要涵盖豆粕、菜粕的期货与现货价格、价差变化、国内供需情况以及相关交易策略建议。

主要观点与关键信息

一、市场基本面

1. 国际供需：

   • 旧作方面，压榨需求良好，出口疲软，结转库存维持稳定。
   • 美豆新作种植情况良好，产地天气有利。
   • 南美大豆收获推进良好，供应端影响增强。
   • 巴西大豆产量维持高位，预计出口量继续增加，但当前出口速度一般，后续可能面临压力。
   • 阿根廷旧作需求良好，压榨与出口增加，供应偏紧；新作产量上修，供应逐步减少。

2. 国内供需：

   • 大豆到港量逐步增加，油厂开机率上升，近端供应压力显现。
   • 豆粕库存较上周增加11.4万吨，增幅18.79%，同比增加21.19万吨，增幅41.64%。
   • 菜粕库存虽有所下降，但仍维持偏高水平，供应压力仍存。
   • 菜籽供应逐步增加，菜粕基本面变化有限，预计价格震荡运行。

二、价格与价差分析

• 豆菜05价差：492（今日） vs 506（昨日）
• 豆菜09价差：644（今日） vs 663（昨日）
• 油粕比01：2.904（今日） vs 2.909（昨日）

三、逻辑分析

1. 豆粕：

   • 国际大豆市场供需整体偏宽松，近期基本面变化有限。
   • 美豆出口有所好转，但缺乏新题材，价格可能逐步稳定。
   • 国内大豆到港量增加，油厂开机率上升，现货供应压力显现。
   • 月间价差走强，可能属于阶段性表现。

2. 菜粕：

   • 基本面变化有限，近端库存压力一般。
   • 供应端逐步增加，需求表现一般，预计价格偏震荡运行。
   • 豆菜粕价差宽幅震荡，菜粕可能跟随豆粕走势。

四、交易策略建议

• 单边策略：偏空思路为主。
• 套利策略：观望。
• 期权策略：卖出宽跨式策略为主。

作者承诺

研究员陈界正具有中国期货业协会授予的期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具本报告，不涉及任何利益冲突。

风险提示

本报告仅供参考，不构成投资建议。客户应独立判断，不承担因使用本报告而产生的任何损失。报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新责任。

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