20260429-银河期货-粕类日报_供应相对宽松_盘面整体上涨_4页_559kb

�粕类日报总结

核心内容

2026年4月29日的粕类日报由银河期货研究员陈界正撰写，主要分析了豆粕和菜粕的期货与现货价格走势、价差变化以及市场基本面情况。报告指出，整体市场供应相对宽松，但需求端存在不确定性，导致盘面价格呈现震荡偏强走势。

主要观点

豆粕市场

• 期货价格：豆粕期货价格整体上涨，01合约收盘价为3065元/吨，上涨18元；05合约收盘价为2868元/吨，上涨15元；09合约收盘价为3020元/吨，上涨14元。
• 现货基差：现货基差呈现分化趋势，天津地区为-90元/吨，东莞地区为20元/吨，张家港地区为-110元/吨，日照地区为-130元/吨。
• 价差变化：豆粕月间价差整体承压，远月价差有所下行；15价差上涨3元，59价差上涨1元，91价差下跌4元。
• 基本面分析：国内豆粕供应端偏紧，但库存维持稳定；需求端表现一般，市场成交减少。国际大豆市场供需偏宽松，巴西和阿根廷旧作出口与压榨良好，新作产量存在不确定性。

菜粕市场

• 期货价格：菜粕期货价格整体上涨，01合约收盘价为2354元/吨，上涨12元；05合约收盘价为2290元/吨，上涨16元；09合约收盘价为2417元/吨，上涨22元。
• 现货基差：现货基差表现一般，南通地区为210元/吨，广东地区为10元/吨，广西地区为20元/吨。
• 价差变化：菜粕月间价差整体下行，15价差下跌6元，59价差下跌6元，91价差上涨10元。
• 基本面分析：国内菜粕供应端压力依然存在，油厂开机率维持稳定，但供应量仍偏低。菜籽库存有所增加，菜粕库存下降但仍维持偏高水平，整体供应压力较大。

关键信息

国际市场

• 美豆：近期震荡偏强，旧作利空反应充分，新作需求不确定性较大。
• 巴西大豆：产量上调，但旧作出口与压榨良好，新作供应充足。
• 阿根廷大豆：旧作需求逐步好转，新作产量下降，天气扰动影响作物生长。

国内市场

• 豆粕：库存维持稳定，供应偏紧，但后续到港量增加，短期存在下行压力。
• 菜粕：库存偏高，供应压力明显，需求端表现一般，预计以震荡运行为主。

交易策略

• 单边策略：建议远月少量布局多单。
• 套利策略：观望。
• 期权策略：以卖出宽跨式策略为主。

作者承诺

研究员陈界正承诺以独立、客观的态度进行研究，报告内容反映了其个人研究观点，不涉及任何利益冲突。

风险提示与免责声明

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• 研究员：陈界正
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图表概览

• 图1：MRM05价差，单位：元/吨
• 图2：MRM09价差，单位：元/吨
• 图3：M59价差，单位：元/吨
• 图4：RM59价差，单位：元/吨
• 图5：M91价差，单位：元/吨
• 图6：RM91价差，单位：元/吨

以上图表均来源于银河期货与iFind，用于展示粕类期货价差变化趋势。

备注：本报告观点仅供参考，不作为买卖依据。