【粕类日报】总结
一、核心内容概述
2026年3月4日，粕类市场整体呈现下行趋势，主要受成本端承压和市场压力影响。豆粕与菜粕期货及现货价格均出现不同程度的下跌，而月间价差和跨品种价差则表现出震荡或小幅调整的态势。
二、主要观点与关键信息
1. 行情回顾
- 豆粕：国内盘面整体下行，市场压力较大，成本端承压明显，库存维持高位。
- 菜粕：盘面以小幅下行为主，主要受豆粕影响，供应基本稳定。
- 月间价差：豆粕月间价差震荡运行，菜粕月间价差小幅震荡。
- 跨品种价差：豆菜05和豆菜09价差震荡，油粕比01价差整体维持高位。
2. 基本面分析
- 国际市场：美豆库存维持在3.5亿蒲左右，出口检验数据一般，供需偏宽松。南美天气扰动有所缓解，但巴西旧作出口与压榨表现良好，阿根廷新作产量下降，供应偏紧。
- 国内市场：豆粕供应偏宽松，库存维持高位，市场成交减少，需求表现一般。菜粕供应量有所增加，但库存仍维持低位，现货压榨利润表现较好。
3. 逻辑分析
- 豆粕：整体以偏空思路为主，未来供应不确定性影响有限，价格下行压力仍存。
- 菜粕：整体压力有限，价格可能偏强运行，豆菜粕价差预计缩小。
- 价差走势：MRM05、MRM09、M59、RM59、M91、RM91价差均呈现震荡或小幅调整。
三、交易策略建议
| 交易策略 |
建议方向 |
| 单边策略 |
偏空思路为主 |
| 套利策略 |
MRM05价差缩小 |
| 期权策略 |
看跌海鸥期权 |
四、数据概览
1. 豆粕期货与现货价格
| 合约 |
收盘价（元/吨） |
涨跌 |
现货基差（元/吨） |
| 01 |
3003 |
-11 |
260 |
| 05 |
2829 |
-7 |
200 |
| 09 |
2944 |
-12 |
180 |
| 日照 |
- |
- |
200 |
2. 菜粕期货与现货价格
| 合约 |
收盘价（元/吨） |
涨跌 |
现货基差（元/吨） |
| 01 |
2313 |
-10 |
217 |
| 05 |
2303 |
-7 |
37 |
| 09 |
2356 |
-13 |
47 |
3. 月间价差
| 价差类型 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 15价差 |
174 |
178 |
-4 |
| 59价差 |
-115 |
-120 |
5 |
| 91价差 |
-59 |
-58 |
-1 |
4. 跨品种价差
| 价差类型 |
今日 |
昨日 |
昨日 |
| 豆菜05 |
526 |
526 |
588 |
| 豆菜09 |
587 |
587 |
2.959 |
| 油粕比01 |
2.944 |
- |
- |
5. 现货价差
| 价差类型 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 豆粕-菜粕 |
489 |
496 |
-7 |
| 菜粕-葵柏 |
110 |
140 |
-30 |
| 豆粕-葵柏 |
799 |
796 |
3 |
五、市场展望
- 豆粕：价格下行压力仍存，但供应宽松状况可能逐步缓解，整体以震荡为主。
- 菜粕：价格可能偏强运行，豆菜粕价差预计缩小，现货压力有限。
- 整体趋势：粕类市场受供需格局影响，短期内以震荡为主，价格波动有限。
六、风险提示
- 本报告仅为研究观点，不构成投资建议。
- 市场变化较快，需密切关注供需动态及天气变化。
- 投资者应独立判断，谨慎操作。
七、联系方式
- 研究员：陈界正
- 期货从业证号：F3045719
- 投资咨询证号：Z0015458
- 邮箱：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn
- 银河期货有限公司
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