20180831-浙商证券-8月制造业PMI数据点评_需求持续放缓_7页_1002kb

报告摘要

本报告对2018年8月中国制造业PMI数据进行了分析，指出整体制造业扩张动能维持平稳，但需求持续放缓，生产小幅上升，PPI增速预计将继续回落。

制造业扩张动能平稳
- 8月官方制造业PMI为51.3%，较前值小幅上升0.1个百分点。
- 生产指数和从业人员指数上升，但新订单、新出口订单和进口指数均下降。
- 大型企业PMI回落至52.1%，中型企业上升至50.4%，小型企业上升至50%，显示中小企业扩张动力较强。
需求持续下降
- 新订单指数为52.2%，回落0.1个百分点，显示内需和外需均出现疲软。
- 新出口订单指数为49.4%，下降0.4个百分点，连续三个月低于临界点，反映外需不振。
- 进口指数为49.1%，下降0.5个百分点，连续两个月低于临界点，显示内需放缓。
- 在手订单指数上升1个百分点至46.7%，采购量指数上升0.3个百分点至51.8%，表明企业订单情况有所改善，但整体需求仍偏弱。
生产小幅上升
- 生产指数为53.3%，上升0.3个百分点，显示企业生产有所回升。
- 经营活动预期指数回升0.4个百分点至57%，反映企业对未来市场信心有所增强。
- 原材料库存下降0.2个百分点至48.7%，产成品库存上升0.3个百分点至47.4%，库存结构略有调整。
PPI增速将继续回落
- 原材料购进价格指数上升4.4个百分点至58.7%，出厂价格指数上升3.8个百分点至54.3%。
- 尽管价格环比上升，但由于去年8月基数较高，预计8月PPI同比增速将下降至3.6%-3.7%。

股票投资评级：
- 买入：证券涨幅高于沪深300指数20%以上；
- 增持：证券涨幅在10%-20%之间；
- 中性：证券涨幅在-10%至10%之间；
- 减持：证券涨幅低于-10%。
行业投资评级：
- 看好：行业涨幅高于沪深300指数10%以上；
- 中性：行业涨幅在-10%至10%之间；
- 看淡：行业涨幅低于-10%。