1月财新中国制造业PMI报告_2页_278kb

财新中国通用制造业 PMI™ 总结

核心内容

2018年1月，中国通用制造业采购经理人指数（PMI™）为51.5，与去年12月持平，显示制造业整体运行状况进一步小幅改善。这是过去8个月中制造业持续改善的延续，增速略超长期均值，且产出增速达到13个月以来的最高水平。

主要观点

• 产出扩张显著：1月份产出增速达到2016年12月以来最强劲水平，表明制造业生产活动持续增强。
• 需求端有所放缓：新业务总量与新出口订单的增速略有下降，但仍保持增长，为产出扩张提供支撑。
• 就业收缩趋缓：用工收缩率降至近三年最低，显示厂商对劳动力的需求有所改善。
• 产能压力加剧：积压工作量录得2011年初以来最高增幅，反映产能利用率上升，订单量增长带来的压力。
• 采购活动增加：为配合生产扩张，厂商在1月份增加采购，但供货商交货速度进一步放缓。
• 库存小幅调整：产成品库存因交付新旧订单而出现轻微下降，采购库存则趋于平稳。
• 价格涨幅回落：投入成本涨幅放缓至5个月来最低，产品出厂价格涨幅也降至2017年6月以来最低，通胀压力有所缓解。
• 行业信心回升：对未来一年的经营前景，业界信心度回升至4个月以来的高点，主要得益于市场预期改善、促销活动及新产品发布。

关键信息

• PMI™构成：基于五个单项指标（新订单、产出、就业、供货商供货时间、采购库存）的综合指数，权重分别为：新订单0.3、产出0.25、就业0.2、供货商供货时间0.15、采购库存0.1。供货时间指数为反向计算。
• 扩散指数：反映当前主流变化趋势，高于50表示整体上升，低于50表示整体下降。
• 调查方法：财新智库每月向超过500家制造业厂商的采购主管发放问卷，采用分层抽样法，按公司规模和行业对GDP的影响进行分类。
• 数据来源：PMI™数据由IHS Markit提供，涵盖全球40多个国家及欧元区，是重要的经济指标。

点评

财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生博士指出，尽管新订单和出口订单指数有所回落，显示需求端略微走弱，但产出和就业指数继续回升，表明制造业仍保持较高的景气度。同时，投入品和产出价格指数大幅回落，显示通胀压力显著缓解。制造业开局良好，但需关注需求端的稳定性。

联系信息

• 财新智库
  钟正生博士
  电话：+86-10-8104-8016
  电邮：zhongzhengsheng@cebm.com.cn

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  电邮：annabel.fiddes@ihsmarkit.com

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  电话：+65 6922-4239
  电邮：jerrine.chia@ihsmarkit.com

  Bernard Aw（首席经济师）
  电话：+65-6922-4226
  电邮：bernard.aw@ihsmarkit.com

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