20230802-国金证券-美国7月PMI数据点评-7月制造业PMI点评_美国制造业企稳的_微光__10页_2mb

报告摘要

美国制造业PMI总体较弱
- 7月ISM制造业PMI录得46.4%，仍处于收缩区间，连续第九个月位于荣枯线以下。需求侧新订单、库存订单呈现边际改善，但就业和外需疲软拖累数据。
需求侧边际改善，供给侧修复空间有限
- 新订单回升17个百分点，库存订单大幅上升41%，显示需求侧回暖迹象，但就业项显著下滑，表明供给侧压力较大。
- 全球供应链修复和劳动力市场限制反映供给侧难以进一步改善。
服务业PMI分化加剧但需求走弱
- 服务业PMI仍处于扩张区间，但订单项下行，显示服务业需求存在风险。
市场反应平淡
- PMI数据对股债汇市场和加息预期影响较小，市场普遍对后续经济前景保持谨慎判断。
风险提示
- 俄乌冲突、大宗商品反弹、工资增速放缓等潜在风险将对后续经济走势产生重要影响。