20240106-西南证券-医药行业周报_持续关注医药底部个股_33页_4mb

医药行业周报（2024年1月5日）总结

1. 市场表现

• 行业指数：本周医药生物指数下跌3.14%，跑输沪深300指数0.16个百分点，行业排名第22。
• 年初以来表现：医药行业下跌3.14%，行业排名第22。
• 估值：行业PE-TTM为27倍，相对全部A股溢价率104.57%，相对沪深300溢价率162.34%。

2. 政策动向

• 国家医保局发文：《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》发布，旨在消除价格不平，促进以“产品力”为中心的良性竞争，推动创新药和龙头企业受益。政策重点关注少数企业利用地区信息差形成的不公平高价。

3. 行业与个股分化

• 子行业表现：线下药店涨幅27%，医药流通涨幅0.4%；
• 个股异动：本周ST天圣(+1579%)涨幅居前，赛诺医疗(-1171%)跌幅最大。
• 大宗交易：累计成交金额49.08亿元。

4. 投资策略与组合

• 弹性组合：上海莱士、长春高新、亿帆医药等。
• 港股组合：康诺亚-B、信达生物、和黄医药等。
• 稳健组合：恒瑞医药、华东医药、爱尔眼科等。
• 科创板组合：首药控股、泽璟制药、普门科技等。

5. 赛道展望

• 政策与估值：海外宏观降息叠加政策、估值、基本面三维度，医药板块仍将有结构性机会。
• 创新药与器械：医保政策优化支持创新药出海，器械出口延续增长态势。
• 风险提示：政策超预期风险、研发不及预期、业绩不及预期等。