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医药行业周报总结（2014年10月24日）

核心内容

本周医药行业二级市场表现整体低迷，申万医药指数下跌3.0%，跌幅超过沪深300指数约1.2个百分点。医药生物板块在28个一级行业中排名第24位，所有三级子行业均呈现下跌趋势，其中中药板块跌幅最大，达到4.2%。

主要观点

• 短期波动正常：我们认为当前医药行情的低迷主要是由于国家发改委价格司事件和卫生部拟定注射剂临床规范指南，但这两个因素对行业影响有限，优质中药注射剂受冲击较小。
• 第四季度表现可期：整体医药行业指数在第四季度仍值得期待，短期波动为部分个股提供了建仓机会。
• 重点个股推荐：继续关注太极集团（600129）、ST生化（000403）、莱美药业（300006）及海思科（002653）。

关键信息

一、医药板块二级市场表现

• 沪深300指数下跌1.8%，申万医药指数下跌3.0%。
• 医药生物板块在28个行业中排名第24位。
• 申万医药三级子行业中，所有板块均下跌，其中生物制品板块跌幅为1.4%，中药板块跌幅为4.2%。
• 医药商业板块资金流出率为8.9%，居行业末位。
• 个股涨幅前五：花园生物（300401）、太极集团（600129）、戴维医疗（300314）、福瑞股份（300049）、尔康制药（300267）。
• 个股跌幅前五：新华医疗（600587）、华润双鹤（600062）、溢多利（300381）、浙江震元（000705）、*ST生化（000403）。

二、大宗交易及融资融券情况

• 医药生物行业大宗交易共23起，成交总金额为48821.63万元，其中仟源制药（300254）成交金额最高，为20818.21万元。
• 融资买入标的前五名：鲁抗医药（600789）8.2亿元、达安基因（002030）7.19亿元、康美药业（600518）6.58亿元、吉林敖东（000623）5.73亿元、云南白药（000538）5.62亿元。
• 融券卖出标的前五名：康美药业（600518）370.3万股、吉林敖东（000623）354.4万股、复星医药（600196）317.4万股、白云山（600332）263.18万股、上海医药（601607）217.07万股。

三、化学原料药及中药材价格跟踪

• 化学原料药：
  • 国产维生素E、进口维生素E、国产氯化胆碱价格无波动，分别为58元/公斤、60元/公斤、4.8元/公斤。
  • 维生素A国产、进口价格分别为140元/公斤、142元/公斤，分别下降2.1%、3.1%。
  • 叶酸价格为635元/公斤，环比上涨1.9%。
• 中药材：
  • 太子参、丹参、三七及金银花价格均无波动。
  • 太子参安国、玉林市场价格为50元/公斤、56元/公斤。
  • 丹参玉林、亳州市场价格分别为14元/公斤、14.5元/公斤。
  • 三七（云南、120头春七）亳州、玉林市场价格为125元/公斤、130元/公斤。
  • 金银花亳州、安国市场价格分别为110元/公斤、115元/公斤。

四、医药行业一周动态

1. 浙江省启动分级诊疗试点：

   • 要求试点县市区居民首先到基层医院首诊，医保部门制定差别化支付制度。
   • 未经转诊自行到区域外医疗机构就诊的报销比例明显下降。
   • 试点包括24个县市区和2个地级市，首批8个试点县区将在10月底前启动。

2. 辽宁省44县(市)公立医院明年取消药品加成：

   • 实现“大病不出县”，县域内就诊率提高至85%左右。
   • 改革目标是全面推开县级公立医院综合改革，实现大病不出县。

3. 长沙市医保特殊门诊定点药店实行公开招标：

   • 药店需满足严格条件，包括注册资金、药品品种数量、GMP认证等。
   • 特门药品价格需在中标价格基础上下浮5%以上。

五、重点公司盈利预测与评级

代码	名称	当前价格	投资评级	EPS（元）	PE
600129	太极集团	17.7	买入	0.03, 1.19, 2.24	590, 15, 8
300006	莱美药业	33.6	买入	0.3, 0.28, 0.72	112, 120, 47
000403	*ST生化	20.57	买入	0.26, 0.59, 0.91	79, 35, 23
002653	海思科	20.85	买入	0.48, 0.61, 0.76	43, 34, 27

六、投资策略

• 短期波动：医药行业指数短期波动属于正常现象，第四季度仍值得期待。
• 推荐个股：持续关注太极集团、ST生化、莱美药业及海思科。

图表信息

• 图1：申万一级行业涨跌幅排名（10.20-10.24）
• 图2：申万医药三级子行业涨跌幅（10.20-10.24）
• 图3：个股涨跌幅前五位（10.20-10.24）
• 图4-7：化学原料药价格变化
• 图8-11：中药材价格变化
• 图12-13：申万医药指数（PE-band、PB-band）

公司相关公告

• 宁波戴维：婴儿培养箱获得医疗器械注册证。
• 国药集团：国药物流与北京邮政速递物流合作项目完工，存储能力达30万件。
• 河南太龙药业：资产重组申请获得中国证监会受理。
• 山西振东制药：收到药物临床试验批件及GMP证书。
• 珠海和佳医疗：首次公开发行前已发行股份上市流通。
• 江苏康缘药业：非公开发行股票申请获得审核通过。
• 浙江佐力药业：资产重组申请获得受理。
• 深圳市尚荣医疗：非公开发行股票申请获得受理。
• 江苏恩华药业：注射用盐酸瑞芬太尼获得药品注册批件。
• 山东东阿阿胶：投资鹿茸项目，控股西丰县吉园鹿产品加工有限公司。
• 重庆太极实业：藿香正气口服液列为国家卫计委《登革热诊疗指南》。
• 北大医药：重大资产重组事项获得审核通过。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

研究信息

• 分析师：朱国广（执业证号：S1250513070001）
• 研究助理：何治力
• 研究机构：西南证券研究发展中心
• 联系方式：
  • 重庆：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼，邮编400023
  • 北京：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16层，邮编100033
  • 邮箱：research@swsc.com.cn