20140731-华安证券-医药行业_周报-中报披露期_关注业绩确定个股_12页_518kb

报告摘要

医药行业周报总结（2014.07.23-2014.07.31）

一、核心内容概览

本报告发布于2014年7月31日，行业评级为增持。报告指出，医药行业在2014年7月23日至7月31日期间整体上涨3.64%，但跑输沪深300指数约4%。医药板块的动态估值为35倍，与历史平均水平持平，但相对于A股（扣除金融板块）的溢价率高达93%，处于相对高位。

从细分行业来看，中药行业涨幅最大（4.10%），**生物制品（4.04%）**紧随其后，医疗器械（4%）和医疗服务（1.18%）也表现较好。个股方面，双成药业、莱应生物、华神集团涨幅居前，分别上涨21.77%、12.62%、11.92%；而天目药业、紫鑫药业、康芝药业跌幅较大，分别下跌6.39%、4.71%、2.81%。

二、主要观点

1. 行业趋势与投资策略

行业增速放缓：受各省招标进程放缓、医保控费等因素影响，医药行业整体走势偏弱，个股分化加剧。
投资回归基本面：前期主题性炒作逐渐向业绩驱动型投资转变，业绩确定性高的企业将成为重点。
投资关注两条主线：
- 业绩确定性增长个股：如红日药业、云南白药、康缘药业，具备竞争优势和销售能力。
- 受益于医疗服务市场放开的个股：如金陵药业、迪安诊断，有望从政策利好中获益。

2. 行业政策动态

湖北基药招标政策调整：政策温和，强调质量优先，低价药可直接挂网，不限制企业数量，有利于优质企业。
外资医疗器械“中国化”趋势：以美敦力为例，通过与本土企业合作，扩大在中国市场的布局，尤其在心脏起搏器、支架等领域。
中医药法立法进程加快：国务院法制办发布《中医药法（征求意见稿）》，标志着中医药发展上升为国家战略，利好传统中药企业及产业链布局。

3. 中药产业升级与政策支持

立法推动标准化与规范化：鼓励中药材种植、中成药质量提升、中药研发创新等。
政策配套措施：如医保目录倾斜、招标优先、财税支持等，有助于提升中药企业的竞争力。
企业布局：云南白药、康美药业等企业已开始整合资源，布局中医院、中药研发、产业链建设等。

三、上市公司重要公告

公司名称	重要公告
宝莱特	发布首款可穿戴医疗产品“育儿宝”，用于婴幼儿体温监测，具备云存储和APP报警功能。
瑞康医药	上半年净利润同比增长29.9%，医疗器械和疫苗业务增长显著，计划拓展医疗服务领域。
中恒集团 & 泰格医药	联合设立产业并购基金，分别与盛世景、睿德信合作，以丰富产品线、提升行业地位。
九安医疗	iHealth系列产品将拓展医院渠道，增强市场渗透。
北大医药	与福瑞股份达成和解，扫清并购一体医疗的专利障碍，有利于肝病治疗市场布局。