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煤炭行业周报总结（2014年10月20日）

核心内容概述

本报告分析了2014年10月煤炭行业价格、库存及下游需求的变化，指出国内煤炭价格有所回升，而国际煤价持续下跌。同时，报告还对相关行业如钢铁、水泥、有色金属及房地产的市场动态进行了简要分析，并对重点煤炭企业进行了评级。

主要观点

• 国际煤价下跌：国际主要港口动力煤价格普遍下降，反映出国际市场对煤炭的需求疲软。
• 国内煤价上涨：受大型煤企提价影响，环渤海动力煤价周环比上涨8元/吨，港口和坑口价格均有所提升。
• 航运价格稳定：沿海煤炭运价保持平稳，部分航线略有波动。
• 煤炭库存下降：港口库存减少，反映出市场供需关系有所改善。
• 下游行业变化：钢材价格继续上涨，库存下降；水泥价格稳定；有色金属价格下跌；房地产市场投资增长，但房屋销售面积下降。

关键信息

国际煤价

• 纽卡斯尔港现货价：63.56美元/吨，周环比下跌1.36美元/吨。
• 欧洲ARA三港动力煤价：71.86美元/吨，周环比下跌0.86美元/吨。
• 南非RB动力煤价：64.88美元/吨，周环比下跌1.39美元/吨。
• 澳大利亚BJ动力煤价：63.95美元/吨，周环比下跌1.44美元/吨。

国内煤价

• 港口：秦港动力煤价继续回升，10月20日，5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡平仓价分别为540元/吨、500元/吨、440元/吨、395元/吨，周环比均上涨5元/吨。
• 坑口：部分产地煤价上升，如长治瘦煤、瘦煤、贫瘦煤坑口含税价分别上涨5元/吨；贵州六盘水焦精煤出厂含税价分别上涨5元/吨、5元/吨、10元/吨。

航运价格

• 秦皇岛至广州运价：29.6元/吨，周环比持平。
• 至上海运价：21.6元/吨，周环比持平。
• 至宁波运价：27.2元/吨，周环比上升0.3元/吨。
• 至福州运价：29.0元/吨，周环比下跌0.1元/吨。

煤炭库存

• 全国重点煤矿库存：2014年8月末为5277万吨，环比下降352万吨，同比上升904万吨。
• 山西国有重点煤矿库存：2014年8月末为1298万吨，环比减少412万吨，同比增加104万吨。
• 秦皇岛港内贸煤库存：10月20日为613万吨，周环比下降9万吨。
• 广州港库存：10月20日为317万吨，周环比下降16万吨。
• 重点电厂煤炭库存：截止2014年10月10日为9045万吨，较9月末上升393万吨，可用天数为31天，较9月末上升2天。

下游行业数据

• 钢材价格：上海20mm螺纹钢含税价2880元/吨，周环比上涨30元/吨；上海4.75mm热轧板含税价2990元/吨，周环比持平。
• 钢材库存：全国主要城市螺纹钢库存环比下跌8.29%，线材库存环比下跌11.03%。
• 焦炭价格：唐山二级冶金焦价格为1055元/吨，周环比持平；平顶山二级焦炭价格为1000元/吨，周环比持平。
• 水泥价格：上海42.5标号水泥价格为390元/吨，周环比持平；合肥42.5标号水泥价格为300元/吨，周环比持平。
• 有色金属：上海期交所铜收盘价46680元/吨，周环比下跌1170元/吨；铝收盘价13805元/吨，周环比下跌15元/吨。
• 房地产数据：2014年1-8月，房屋新开工面积同比下滑10.50%；商品房销售面积同比下降8.3%；房地产开发投资同比增长13.2%。

重点公司评级

风险提示

• 经济增速低于预期
• 产能释放超预期

投资建议

• 政策影响：关税上调政策对煤炭价格影响直接，有助于减少进口需求；煤炭资源税“从价计征”改革有助于优化产业结构。
• 市场变化：国内煤价上涨，库存下降，显示市场供需关系改善，下游需求有所增强。
• 投资策略：建议关注大型煤企及具有增长潜力的煤炭相关行业。

评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）；中性（相对表现与市场持平）；回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）；增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）；中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）；减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

信息披露

• 本公司在知晓范围内履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

分析师声明

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法律声明

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