20170703-东北证券-煤炭开采行业_进口煤政策收紧_煤价或保持强势_16页_1mb

煤炭行业分析总结

核心内容

政策与市场动态

• 进口煤政策收紧：国家对二类口岸实施限制，禁止煤炭卸货，导致市场传言进口煤政策趋严。1-5月进口煤增长29.6%，政策收紧预计很快实施。
• 焦煤价格试探性上涨：山西吕梁地区多数地方矿焦原煤价格开始小幅提涨，出厂价累计涨幅已达50元/吨。
• 焦炭提价诉求高：受焦煤价格上涨影响，焦炭利润基本处于盈亏线附近，多数焦企库存较低，河北主流钢厂接受提价50元/吨。
• 动力煤价格强势：港口库存持续下降，动力煤价格保持上涨趋势，环渤海动力煤价格指数为577元/吨，秦皇岛港5500K动力煤价格为580元/吨。
• 煤炭期货大涨：焦炭期货主力合约1709收1752元/吨，升水72元/吨，创升水新高。

投资策略

• 短期策略：关注动力煤龙头股，如陕西煤业，受季节性缺水支撑。
• 长期策略：供给侧改革推动行业集中度提升，行业利润向龙头企业集中，推荐关注国企改革及债转股受益标的，如潞安环能、中国神华、西山煤电。

主要观点

市场表现

• 煤炭板块涨幅领先：本周煤炭板块涨幅达3.50%，位列中信一级板块第一。
• 个股表现：山西焦化涨幅最高，达18.52%；永东股份、宝泰隆紧随其后，涨幅分别为12.34%和10.29%。
• 部分个股表现不佳：如美锦能源、永泰能源、ST大有涨幅靠后，分别为1.77%、2.00%、2.64%。

供需格局

• 供给方面：5月原煤产量增长1.10%，焦炭产量环比下降2.93%，显示焦炭供应趋紧。
• 需求方面：全国高炉开工率77.07%，环比下降0.69%；200万吨以上焦化厂开工率85.93%，环比上升2.50%。
• 电厂耗煤回升：6大电企日均耗煤量为60.28万吨，环比上升0.26万吨。

关键信息

库存情况

• 钢厂焦炭库存：平均可用天数为11天，环比下降0.5天。
• 港口库存下降：曹妃甸港和秦皇岛港库存分别减少16.6万吨和13.0万吨，降至312.1万吨和527.0万吨。
• 电厂库存：六大发电集团库存为1293.71万吨，环比增加22.98万吨，库存可用天数上升至20.59天。

价格走势

• 焦煤价格：本周炼焦煤价格与上周持平，主焦煤、肥煤、1/2焦煤分别收1260元/吨、1320元/吨、1300元/吨。
• 焦炭价格：一级冶金焦、准一级冶金焦、二级冶金焦分别收1845元/吨、1730元/吨、1450元/吨，周环比分别上升2.98%、2.70%、1.40%。
• 动力煤价格：环渤海动力煤价格指数为577元/吨，周涨3元/吨；秦皇岛港5500K动力煤价格为580元/吨，周涨5元/吨。
• 焦化副产品：煤焦油价格持平，甲醇价格下跌65元/吨，国产尿素价格持平。
• 煤炭期货：焦煤主力合约1709收1119.5元/吨，周涨78元/吨；焦炭主力合约1709收1752元/吨，周涨116.5元/吨，升水72元/吨；动力煤主力合约1709收579.8元/吨，周涨7.8元/吨。

行业与公司动态

政策动态

• 发改委抑制煤价：要求动力煤成交价格不超过570元/吨，若超过需提前沟通。
• 进口煤限制：禁止部分口岸经营煤炭进口业务，影响约750万吨进口煤，占去年总量的4%。
• 去产能政策：以“僵尸企业”为主，尽量减少生产煤矿退出，鼓励优质产能释放。
• 央企重组：推动煤电、钢铁等领域重组，整合资源。

公司动态

• 潞安环能并购煤婆科技：通过现金增资方式实现并购，持有股权不少于70%。
• 阳泉煤业合并天泰公司：天泰公司法人资格注销，资产、负债等由阳泉煤业承继。
• 大同煤业筹划重大事项：可能涉及发行股份购买资产，目前停牌。
• 新大洲A进行分立：天津新大洲电动车有限公司分立为天津新大洲电动车有限公司和天津恒阳食品有限公司。
• ST云维延期回复问询函：因工作未完成，延期至7月3日回复。
• 盘江股份被冻结资产：因工程款纠纷，被冻结6295.99万元银行存款。
• 永泰能源境外并购：收购美国HRC医疗集团辅助生殖项目，拓展国际市场。

数据支持

• 图表展示：包含原煤产量、焦炭产量、钢厂开工率、电厂耗煤量、库存变化、价格走势、运输数据等。
• 历史收益率曲线：显示煤炭行业历史表现，用于投资策略参考。

总结

综上所述，2017年煤炭行业在进口煤政策收紧和供给侧改革的推动下，呈现供需趋紧、价格强势的态势。动力煤和焦炭价格持续上涨，煤炭期货表现强劲。投资策略上，推荐关注龙头企业及国改受益标的，如陕西煤业、潞安环能、中国神华、西山煤电。政策调控下，煤价回落风险增加，但短期内仍有望保持强势。行业动态表明，去产能和央企重组是未来重点，同时需关注进口煤限制对市场的影响。