20170710-东北证券-煤炭开采_采掘行业动态报告_进口煤限制政策落地_神华上调动力煤价_15页_1mb

煤炭行业分析报告总结

核心内容

政策与市场动态

• 进口煤限制政策落地：山西省批复13处煤矿，合计设计产能1290万吨，拟新增7000万吨先进产能。超过12个港口煤炭进口业务被禁止，清关条件更加严格，16年这些港口周转量约1500万吨。
• 神华上调动力煤价：中国神华上调7月动力煤现货价，成为煤炭价格的风向标，预计其他大型煤企将跟进。
• 焦化企业酝酿涨价：山东、山西、内蒙古等地多数焦化厂计划再次提价，部分地区焦煤价格出现上涨迹象。

供需格局

• 供给端：5月炼焦煤产量增长6.23%，同比上涨15.11%；动力煤产量维持高位，同比上涨13.45%。
• 需求端：全国高炉开工率77.76%，周环比上升0.69%；焦化厂开工率整体上升，200万吨以上焦化厂开工率86.70%。6大电企日均耗煤66.77万吨，环比上升6.49万吨。

主要观点

市场表现

• 煤炭板块涨幅：本周煤炭板块涨幅4.96%，位列中信一级板块第二。
• 个股表现：陕西煤业领涨，涨幅19.94%；宝泰隆、昊华能源紧随其后。美锦能源、安通控股小幅下跌。

库存情况

• 港口焦煤库存：炼焦煤六港库存323.29万吨，周环比上升30.39万吨；天津港焦炭库存下降2万吨。
• 动力煤库存：秦皇岛港库存578万吨，周环比上升51万吨；电厂库存1311.75万吨，周环比增加18.04万吨。

关键信息

价格走势

• 动力煤价格：环渤海动力煤价格指数580元/吨，周环比上升3元/吨；秦皇岛港动力煤5500K价格580元/吨，与上周持平。
• 焦炭期货：焦炭主力合约1709收1798.5元/吨，周涨46.5元/吨，升水118.5元/吨，升水幅度扩大。
• 焦煤价格：主焦煤、肥煤、1/2焦煤价格分别为1260元/吨、1320元/吨、1300元/吨，周环比持平。
• 焦化副产品：煤焦油价格下跌80元/吨，甲醇价格回升50元/吨。

运输情况

• 铁路与港口运量：本周铁路调入量49.6万吨，周环比减少6.2万吨；港口吞吐量45.1万吨，周环比减少30.2万吨。
• 运价下跌：秦皇岛、天津、京唐-江内港1万吨运价42.5元/吨，周环比下跌3元/吨；澳大利亚纽卡斯尔-青岛海运费7.5美元/吨，周环比下跌0.5美元/吨。

行业动态与公司要闻

行业动态

• 去产能进展：2017年全国已退出煤炭产能9700万吨，完成年度任务65%；安徽省计划关闭4对矿井，退出产能705万吨/年。
• 煤炭产量变化：中国2016年煤炭产量下降7.9%，能源结构向低碳转型。
• 环保政策影响：河北省加大环保整治，内蒙地区因大庆筹备逐步停产露天矿，煤管票供应收紧。

公司要闻

• 陕西煤业：预计上半年净利54亿元-57亿元，同比大幅增长。
• 美锦能源：预计半年度净利润4.8亿元-5.2亿元，同比增长389.66%-430.46%。
• 中国神华：上调7月动力煤销售现货价，推动行业价格上行。
• ST云维：控股股东重整计划获批，云南省国有资本运营有限公司持股比例上升至23.26%。
• 大同煤业：停牌重大资产重组事项，涉及发行股份购买资产。
• 昊华能源：完成对非洲煤业的收购，持股比例由24%降至16.41%。

投资建议

投资策略

• 推荐关注龙头及国改标的：火电替代旺季，优先选择动力煤龙头股，主推陕西煤业。
• 长期趋势：供给侧改革将提高产业集中度，行业利润向龙头企业转移，国企改革、债转股等主题受益，主推潞安环能、中国神华、西山煤电。

数据与图表参考

• 图表1：中信各板块指数涨跌幅
• 图表2：煤炭板块周涨幅前五、后五
• 图表3：煤炭板块上市公司主要数据
• 图表4-7：原煤、炼焦煤、焦炭、动力煤产量
• 图表8-10：高炉、焦化厂、电厂开工率及耗煤量
• 图表11-14：焦煤、焦炭、动煤价格及期货走势
• 图表15-17：运输情况与港口库存数据

分析师信息

• 唐凯：证券分析师，拥有2年证券从业经验，现任轻工制造行业分析师。
• 杨坤河：研究助理，清华大学管理科学与工程硕士，上海交通大学工业工程学士，曾任中国五矿，现任金属矿产行业分析师助理。
• 吴狄：分析师助理，纽约大学金融工程硕士，曾任中国国际期货有限公司钢铁煤炭分析师。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向其客户发布。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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机构销售信息

• 华北地区：销售总监李航，联系方式：lihang@nesc.cn
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