20220612-国金证券-纺织品和服装行业研究_618过半_运动户外板块靓丽表现持续兑现_15页_2mb

消费升级与娱乐研究中心：纺织品和服装行业周报总结

核心内容

本周行业周报聚焦于618大促期间运动户外板块的表现，以及整体纺织服装行业的市场动态和投资建议。报告指出，618期间运动鞋服行业销售额增长显著，国产品牌表现优于国际品牌，尤其在折扣控制和增长速度上具有优势。同时，户外用品因露营潮带动销售额高增，显示了消费者对健康生活方式的偏好转变。

主要观点

• 天猫平台：运动鞋服行业累计销售额达42.81亿元，同比增长28.5%。其中，运动服饰增长快于运动鞋，国产品牌如安踏、特步、361度增长显著，而国际品牌如耐克、Puma增长迅速，但折扣力度较大。
• 京东平台：运动服饰预售额同比增长180%，其中安踏自营店预售额增长达12倍。露营潮带动户外用品销售，京东618开始10分钟户外用品成交额同比增长210%。
• 抖音平台：运动品牌销售额前三为阿迪达斯、FILA、Nike，其中耐克表现超越李宁，大部分品牌大促期间均价下滑。

关键信息

• 行业表现：上周上证综指、深证成指、沪深300分别上涨2.80%、3.50%、3.65%，而纺织服装板块整体下跌0.15%。
• 品牌表现：安踏、李宁、特步等国产品牌在618期间表现突出，其中安踏GMV同比增长139%，李宁同比增长27%。
• 国际品牌：耐克、阿迪达斯、Puma销售额增长显著，分别为171%、28%、188%。
• 户外品牌：迪卡侬在去年低基数下增长2983%，蕉下、ohsunny等防晒品类表现亮眼，GMV分别增长231%和249%。
• 投资建议：关注李宁、新秀丽、滔搏等品牌服饰，以及华利集团、健盛集团等纺织制造企业。
• 行业新闻：Forever21第三次进入中国市场，Zara母公司Inditex一季度净利润增长80%，G-III集团净销售额增长32.5%。

数据及公告跟踪

• 行情回顾：上周纺织服装板块整体下跌0.15%，其中纺织板块上涨1.87%，服装板块下跌0.83%。
• 原材料价格：328级棉现货价格为21247元/吨，美棉CotlookA价格为159.1美分/磅，内外棉价差为-5746元/吨。
• 公司动态：多家公司发布公告，包括股权激励、股东分红、股份回购等。

风险提示

• 疫情反复可能导致终端销售疲软，影响企业业绩。
• 汇率波动对出口型纺织制造企业造成影响。
• 越南人力成本上涨可能影响国际化产能布局。
• 品牌提价不及预期可能导致收入增速放缓。

图表目录

• 图表1：运动鞋服重点品牌销售情况
• 图表2：户外行业重点品牌销售情况
• 图表3：抖音平台运动户外品牌销售额排名
• 图表4：上周纺织服装板块涨跌幅
• 图表5：上周纺织服装板块涨跌幅走势
• 图表6：上周各板块涨跌幅
• 图表7：近一周纺织服装行业涨幅前五名
• 图表8：近一周纺织服装行业跌幅前五名
• 图表9：重点公司公告
• 图表10：重点公司2021年报及1Q22业绩同比增速
• 图表11：2021年重点公司限售解禁情况
• 图表12：大宗原材料价格汇总
• 图表13：328级棉现价走势图
• 图表14：CotlookA指数
• 图表15：粘胶短纤价格走势图
• 图表16：涤纶短纤价格走势图
• 图表17：长绒棉价格走势图
• 图表18：内外棉价差价格走势图
• 图表19：重点上市公司估值表

投资建议

• 品牌服饰端：建议关注李宁（估值处于历史低位）、新秀丽（受益于海外出行恢复）、滔搏（运营壁垒深厚）。
• 纺织制造端：建议关注华利集团（客户优势显著、产能扩张计划明确）、健盛集团（棉袜业务增长稳健、无缝客户优化）。

风险提示

• 疫情反复、汇率波动、越南人力成本上涨、提价不及预期。

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。