20220206-华龙期货-PVC周报_节后社库较低_关注美国寒潮是否炒作_8页_6mb

PVC市场节后分析总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，重点分析了节后PVC市场的基本面与价格走势，同时指出潜在风险因素。投资评级为★★，研究员为邓夏羽，执业证书编号为F0246320，投资咨询从业证书号为Z0003212。

主要观点

1. 市场氛围乐观

• 节假期间，国际油价上涨，美、布原油期货均涨1%。
• 美国1月经济数据普遍好于预期，国内宏观政策积极托底经济，商品市场整体氛围偏乐观。
• 国内PVC生产企业保持坚挺，加大预售，期货点价挂牌价持续推高。

2. 基本面表现较好

• 社会库存：今年社会库存累库水平较低，假设1-2月净出口在14-18万吨，预期2月底累库在33-37万吨。
• 供应端：电石法PVC开工负荷提升有限，供应弹性较小；乙烯法PVC开工负荷提升较多，成为供应弹性主要来源。
• 价格走势：上周PVC价格小幅上行，周五V05合约收盘价8856，涨幅0.89%。华东地区现货价格维持在8750元/吨以上。

3. 原料端动态

• 电石价格：周度电石价格小幅下滑，供需比环比下降2%。
• 兰炭价格：兰炭价格小幅上涨，电石成本下降98元/吨，PVC成本下降147元/吨。
• 兰炭产能：榆林对兰炭违规项目进行清理，涉及产能1535万吨，占总产能20.74%。
• 电石成本与利润：电石销售价格下滑50元/吨，利润面小幅下滑。

4. 需求端表现

• 下游开工率：本周下游总开工负荷7.19%，环比下降25.43%。
• 软制品与硬制品：软制品开工负荷3.69%，环比下降30.28%；硬制品开工负荷9.65%，环比下降19.38%。
• 库存情况：下游原料库存环比增加1.70天，成品库存环比增加0.69天，订单天数为19.5天，同比减少4.27天，显示需求持续性不足。

5. 潜在风险因素

• 疫情管控：奥密克戎病毒传染性强，可能引发更严格的管控措施。
• 冬奥会影响：华北地区下游复工可能因冬奥会推迟。
• 美国寒潮：虽未有企业发布不可抗力，但不排除资金炒作。

关键信息

价格与库存数据

• 华东电石法五型：1月20日价格8700元/吨，较1月19日上涨30元/吨（+0.34%）。
• 华南电石法五型：1月20日价格8730元/吨，较1月19日下跌40元/吨（-0.46%）。
• V进口-出口价差：1月20日为130美元/吨，与1月19日持平。
• 华东进口利润：1月20日为-1494元/吨，较1月19日上涨50元/吨（+3.35%）。
• 乙电价差：1月20日为250元/吨，较1月19日上涨20元/吨。

电石市场

• 乌海电石价格：1月21日主流贸易报价4325元/吨，周环比下跌1.70%。
• 乌盟电石价格：1月21日主流出厂价格4625元/吨，周环比下跌1.07%。
• 宁夏电石价格：1月21日主流出厂价格4325元/吨，周环比下跌1.70%。
• 神木兰炭价格：1月21日主流报价1760元/吨，周环比上涨6.67%。

行情展望

节后PVC市场基本面表现较好，主要受以下因素支撑：

• 社会库存累库水平较低。
• 供应端受电石供应限制，弹性较小，乙烯法成为主要弹性来源。
• 美国寒潮可能引发资金炒作。

不确定性因素：

• 疫情管控力度。
• 冬奥会对华北地区下游复工的影响。

技术分析

• 技术面显示PVC价格走势偏强，但需结合基本面与市场情绪综合判断。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告仅供投资者参考，不构成投资建议，据此入市风险自负。
• 报告中所指的投资及服务可能不适合所有投资者，建议咨询独立投资顾问。

数据来源：生意社、隆众资讯、我的钢铁