20220206-申港证券-钢铁行业研究周报_库存低位运行_关注细分赛道_6页_664kb

报告摘要

市场表现：截至1月28日收盘，钢铁板块周跌幅为4.54%，略低于沪深300指数（-4.51%），在申万31个板块中排名15。年初至今钢铁板块跌幅为-7.36%，在申万31个板块中排名14。
库存情况：节前最后一周五大品种钢厂库存与社会库存分别为435.93万吨与1116.52万吨，同比分别下降30.7%与3.43%（农历口径分别为-35.37%与-18%），处于历史低位。
产量与利润：1月下旬全国粗钢日均产量为250.09万吨，环比下降0.91%。受北方采暖季限产及检修影响，叠加铁矿焦炭价格上涨，钢厂利润承压，吨钢毛利回落至600元/吨下方。
政策导向：国家统计局局长发文强调稳增长，政策发力适当靠前，预计对经济稳定有积极作用，但对钢铁行业可能带来持续的利润压制。
投资机会：关注不锈钢、特殊钢、无缝钢管、铸管等细分赛道企业的成长机会，以及行业龙头的估值修复机会。同时，基建投资预期升温，管道改造加速将为铸管及焊管市场带来投资机会。
重点推荐公司：甬金股份、久立特材、中信特钢。

证券简称	2020 EPS（元）	2021E EPS（元）	2022E EPS（元）	2020 PE	2021E PE	2022E PE	投资评级
甬金股份	1.78	2.56	3.65	14.48	22.11	15.53	买入
久立特材	0.79	0.85	0.98	13.63	19.98	17.32	买入
中信特钢	1.19	1.58	1.82	18.3	13.6	11.74	增持

短期策略：受益于低位库存，节后钢价或短期偏强，关注钢材价格走势。
中长期策略：钢厂复产趋势将持续，但需关注行政限产预期及基建需求释放力度。
重点推荐：
- 甬金股份：受益制造业复苏，具有成长潜力。
- 久立特材：管材加工企业，具备增长前景。
- 中信特钢：特钢行业龙头，估值优势明显。