20220117-华联期货-PVC周报_上游短线炒作_价格中枢略有上移_5页_372kb

PVC周报总结

核心内容概述

本报告由研究员黄桂仁撰写，分析了2022年1月17日当周PVC（聚氯乙烯）市场的运行情况，涵盖供应、需求、库存及成本驱动等基本面因素，同时提供了操作建议与重点监测点。

主要观点

• 市场走势：上周PVC盘面震荡反弹，重心上移至近期震荡区间的上沿。
• 供应端：上游开工率维持高位，但电石法开工率略有下降，乙烯法则有所回升。整体供应仍偏稳定。
• 成本驱动：兰炭价格上调，电石支撑较强，对PVC价格形成一定支撑。
• 需求端：下游制品企业整体开工不高，硬制品行业因元旦假期影响更为明显，软制品开工尚可。
• 库存变化：社会库存环比大幅增加18.98%，处于近年来偏高位水平，尤其华南地区增幅显著。
• 利润与价差：电石价格小幅下调，PVC外采电石法企业仍处于亏损状态，乙烯法利润下降，乙-电价差下行，基差转负。

操作建议

• 短期趋势：PVC合约仍处于8000-9000的区间震荡，但重心略有上移。
• 投资策略：
  • 激进型投资者：可考虑短多操作。
  • 稳健型投资者：建议等待区间有效突破后再顺势操作。

重点监测点

• 电石价格：作为主要成本驱动因素，需密切关注其走势。
• 下游需求情况：特别是硬制品与软制品的开工变化。
• 社会库存：库存水平对价格有较大影响，需持续跟踪。
• 外围市场表现：国际市场的动态可能对PVC价格产生间接影响。

基本面分析

1. 供应情况

• 上周PVC上游开工率为74.68%，环比下降0.71%，同比下降7.57%。
• 电石法开工率为77.17%，环比下降2.13%，同比下降8.51%。
• 乙烯法开工率为66.08%，环比上升4.47%，同比下降6.42%。
• 上周检修损失量为13.18万吨，环比下降1.23%，但同比上升45.01%。

2. 需求情况

• 下游制品企业开工整体小幅下降，主要受元旦假期影响。
• 硬制品行业开工下降明显，软制品相对稳定。
• 型材企业开工率在2-5成之间，部分南方基地仍保持较高负荷。
• 春节前多数企业对原料适度补库，以应对可能的价格上涨。

3. 库存情况

• 截至1月9日，PVC社会库存环比增加18.98%，同比增加7.82%。
• 华东地区库存环比增加16.22%，同比下降9.82%。
• 华南地区库存环比增加26.32%，同比增加106.90%。
• 整体库存水平偏高，可能对价格形成压力。

4. 利润与价差

• 电石市场价格小幅下调，乌海地区主流出厂价格为4400元/吨。
• PVC外采电石法企业利润仍为亏损，乙烯法利润下降。
• 乙-电价差小幅下行，基差继续转负，反映市场对现货的贴水。

数据来源

• 隆众资讯
• 华联期货
• 玄德供应链
• WIND

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。报告内容版权归华联期货所有。

研究员信息

• 姓名：黄桂仁
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F3032275
• 投资咨询从业证书号：Z0014527