20231024-东吴期货-甲醇专题报告_跌出来的机会_7页_1mb

甲醇专题报告总结

供应分析

甲醇供应将出现高位回落，主要受季节性检修和生产利润不佳的影响。进口量虽有小幅恢复，但总体可控，同时四季度伊朗冬季限气停车将进一步限制供应。

需求分析

尽管传统需求已接近“银十”尾声，但甲醇冬季燃料需求将持续，需求端暂不宜悲观。需密切关注MTO装置运行状态，若发生额外停车，可能对市场造成影响。

库存分析

港口库存处于下降通道，短期内去库趋势较强。在需求端不出现重大事件的情况下，库存下降的大趋势难以改变。

成本分析

甲醇成本下行空间有限，预计维持高位偏强震荡走势，受煤炭价格支撑。

结论与建议

甲醇当前估值绝对水平中等偏低，综合供应收缩、需求稳定和库存去库预期，建议逢低布局甲醇01合约多单。需密切关注MTO装置变动。风险点包括：MTO装置突发停车、冬季限产不及预期、港口去库不及预期、煤炭价格大幅回落或宏观黑天鹅事件发生。

风险提示

• MTO装置额外停车
• 冬季限产不及预期
• 港口去库不及预期
• 煤炭价格大幅回落
• 宏观黑天鹅事件