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甲醇早报总结（20230111）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇市场早报，主要分析近期甲醇市场的供需变化、价格走势及投资建议。报告指出，甲醇市场在短期内呈现宽幅震荡趋势，主要受供应缩量与现货成交改善的影响，同时需关注下游需求的变动情况。

主要观点

• 短期趋势：甲醇期价预计在短期内宽幅震荡，市场情绪较为谨慎。
• 操作建议：投资者可选择观望或在低位逢低做多，以应对市场波动。
• 市场动态：近期部分港口烯烃装置已重启或计划重启，表明下游需求存在一定的恢复迹象。
• 供需分析：国内甲醇产量和开工率略有下降，但企业库存量减少，显示市场供应端有所收紧。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇产量：154.4万吨，开工率73.8%，环比下降1.3%。
• 企业库存：国内甲醇企业库存量为49.4万吨，环比减少2万吨。
• 西北地区签单量：周度签单量（不含长约）总计13.1万吨，环比增加5.8万吨。
• MTO装置运行情况：
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷为60%。
  • 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷。
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷稳定运行。
• 装置重启计划：
  • 山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置计划近期重启。
  • 80万吨/年甲醇装置尚未重启。

利空因素

• 港口库存：甲醇港口库存为71.6万吨，环比增加9.6万吨，其中华东港口库存58.8万吨，环比增加9.6万吨；华南港口库存12.8万吨。
• 下游需求：
  • 烯烃开工率74.5%，环比下降0.7%。
  • 醋酸开工率78.9%，环比上升0.6%。
  • MTBE开工率59%，环比下降0.7%。
  • 甲醛开工率22.1%，环比下降8.1%。
  • 二甲醚开工率12.4%，环比上升4.9%。
• 装置检修：
  • 南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，但其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修。
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置处于停车状态。
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置自12月4日起全线停车检修，恢复时间未定。
• 新增产能：宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计于12月底投产，可能对市场供应带来一定压力。

风险因素

投资者需密切关注以下风险因素：

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及下游需求。
• 经济刺激政策变化：对整体经济环境及化工产品需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：直接影响市场供需结构。
• 下游需求波动：如烯烃、醋酸、MTBE、甲醛、二甲醚等产品的开工率变化。
• 港口库存变化：库存增加可能对价格形成压力。
• 国际油价联动效应：甲醇作为化工原料，其价格与原油价格存在联动关系。
• 煤炭价格波动：煤炭是甲醇生产的主要原料，价格变化直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：可能影响资本流动及市场情绪。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283