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甲醇早报总结（2022年11月25日）

核心内容

2022年11月25日的格林大华期货甲醇早报分析了当前甲醇市场的供需状况、价格走势及操作建议，同时列出了影响市场的利多、利空因素和潜在风险。

主要观点

• 供需状况：国内甲醇生产开工率继续上升，供应增加；内地企业库存累积，港口库存小幅下降，下游需求略有增长，但整体恢复仍较缓慢。
• 价格走势：在供需双增的背景下，甲醇期价预计呈现宽幅震荡趋势，中期上行面临压力。
• 操作建议：建议投资者采取观望或波段操作策略，以应对市场波动。

关键信息

供应端

• 国内甲醇产量：153.2万吨，环比增加。
• 开工率：73.9%，环比提升1.2%。
• 库存情况：国内甲醇企业库存量55.1万吨，环比增加1.6万吨；港口库存54.2万吨，环比减少0.6万吨。
• 装置运行情况：
  • 阳煤恒通MTO装置运行负荷60%。
  • 常州富德MTO装置维持稳定负荷。
  • 江苏斯尔邦MTO装置负荷7成附近，长约供应进行中。
  • 南京诚志1期MTO装置停车检修，2期装置降负荷运行。
  • 浙江兴兴新能源科技69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中。
  • 山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置于11月11日停车，预计时长待定。
  • 宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计12月份投产。

需求端

• 下游需求：
  • 烯烃开工率78.8%，环比提升1.7%。
  • 醋酸开工率79.5%，环比下降1.5%。
  • MTBE开工率55.4%，环比提升0.4%。
  • 甲醛开工率45.5%，环比提升1.7%。
  • 二甲醚开工率10.7%，环比提升0.7%。
• 需求恢复情况：整体仍较缓慢，部分传统需求表现疲软。

利多因素

• 西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计9.7万吨，环比大幅增加6.49万吨。
• 港口库存小幅下降，华东港口库存45.9万吨，华南8.3万吨。

利空因素

• 国内甲醇产量和库存均有所上升，供应压力加大。
• 下游部分产品开工率下降，如醋酸开工率环比下降1.5%。
• 部分MTO装置处于停车或降负荷运行状态，影响下游需求。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链和需求。
• 经济刺激政策及变化：政策调整可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能增加市场供应。
• 装置检修情况：检修可能影响供应稳定性。
• 下游需求情况：需求恢复速度将直接影响价格走势。
• 港口库存情况：库存变化可能影响市场供需平衡。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为主要原料，价格波动对成本端有重要影响。
• 美债收益率和美元指数：可能影响资金流向及大宗商品价格。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
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